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聯准會重啟降息通道，鮑威爾講話「鷹中藏鴿」！
週四（9月18日）淩晨，聯准會宣佈將基準利率下調25個基點至4.00%-4.25%，為去年12月以來的首次降息。點陣圖顯示，官員們普遍預計，年底前還將再降息2次，各降低25基點，2026年再降息一次，明顯低於目前市場預期的3次降息。縱觀聯准會9月利率決議，鮑威爾將此次降息定調為「風險管理」，開啟溫和降息週期的信號，整體偏向鷹派。在利率決議公佈後，黃金一度攀升至3707美元，續創歷史新高，但其後多頭上攻乏力，並輾轉回落至3650美元附近整固。
點陣圖：
但與此同時，投資者不能忽略FED此次降息為對鮑威爾於8月下旬於傑克遜霍爾會議「鷹轉鴿」的確認，表明聯准會明確不再把關稅引發的通脹視為頭號威脅，而是把勞動力市場放緩擺上首要位置，即滯脹風險已讓位於就業擔憂。
因此，儘管短期聯准會釋放的鴿派信號不如預期，但就中長期角度來看，聯准會此次釋放更加明確的持續降息信號，這為美元步入中長期跌勢，黃金中長期上漲埋下伏筆。
聯准會降息關鍵為貿易衝突緩和，黃金調整恐一觸即發
值得留意的是，鮑威爾對通脹的表述顯示出通脹潛在上行的風險。鮑威爾稱
關稅對美國核心個人消費開支平減指數(Core PCE)通脹數據，造成0.3至0.4個百分點的影響。
更重要的是，鮑威爾稱關稅似乎主要由進口公司支付，意味著消費者還沒看到與關稅相關的重大價格上漲，但公司計劃將更多的成本增加轉嫁給消費者，這可能導致更高的物價。不過，鮑威爾認為關稅對通脹的傳導機制已經放緩，「關稅通脹」頑固存在的可能性降低。
筆者認為，由於通脹、關稅、財政赤字的不可能三角，聯准會正式步入降息通道的原因在美國貿易局勢的緩和。
週五（9月19日）美中領導人通話，這為11月雙方達成更大規模共識提供基礎。該事件被視為有望決定關稅這一川普經濟議程基石的命運，甚至改變美國經濟和全球貿易走向。
市場普遍認為，上述事件有望推動貿易局勢加速緩和，這將意味關稅對通脹威脅性下降，並為聯准會掃清降息的障礙。因此，黃金短期漲勢挑戰或已大幅增加，後市或進入高位整理階段，上方可關注3720-3760區域，下方則可關注3560美元支持。
三大因素助力，黃金中期劍指4000美元關口
展望黃金中期趨勢，由於美國債務問題難以解決，全球主要央行仍有強勁的購金需求。另外，隨著聯准會9月重啟降息，預計聯准會或將於10月再次降息25個基點，而在本輪降息交易中美元可能維持弱勢狀態，而黃金作為一種無利息的資產，通常而言將在低利率和不確定性環境中表現良好。
此外，德銀強調，聯邦公開市場委員會（FOMC）成員構成的變化，以及聯准會獨立性持續面臨的挑戰，也對金價形成支撐。德銀將其2026年黃金價格預測上調至每盎司4000美元。
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，黃金RSI持續超買區域，同時逼近關鍵阻力3720-3760美元區域及時間窗口，一系列因素均表明黃金短期升勢面臨阻力，後市或轉入高位整理階段。若黃金反彈受阻戰3700-3760美元區域阻力，後市或回落考驗3600甚至3560支撐。不過，考慮到黃金整體趨勢有望延續上行，關注逢低吸納機會。
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