金價勁挫近50美元！多空爭奪「白熱化」，黃金策略如何部署？

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週一（8月11日）黃金時段內自3400美元重挫近50美元至3357美元，再度擊穿中期多空分界線3360美元水準。市場焦點聚焦於美俄領導人會談、美中貿易談判、金條關稅傳聞以及週二（8月12日）即將公佈的美國7月CPI。黃金短期多空爭奪進入「白熱化」階段，後市策略如何部署？

美俄領導人會談在即、地緣政治降溫令金價承壓

川普將於週五（8月15日）於阿拉斯加與俄羅斯總統普京會晤，商討結束俄烏衝突的相關事宜。這將是兩國領導人4年多來首次美俄峰會。彭博社8日報道，美俄正在籌劃達成一項和平協議，以結束俄烏衝突。俄方有望獲得目前所佔領的烏克蘭領土控制權，也意味著烏克蘭被迫「割地求和」。可以預見的是，一旦美俄達成一定協議，川普將不會對俄石油短期內採取進一步嚴厲制裁，亦有助於緩解市場對於對俄開徵約100%的「二級關稅」的擔憂。更為重要的是，地緣政治降溫令黃金的吸引力下降。

另一方面，川普要求華盛頓與北京在8月12日之前達成協議，這一最後期限的臨近讓投資者保持高度警惕。但更多的消息顯示，美中貿易最後期限很可能將繼續延後三個月。

簡單而言，地緣政治降溫疊加貿易局勢趨緩或為黃金短期下挫的主要因素。此外，川普政府亦暗示將出臺新政策澄清進口金條不應被徵收關稅，白宮計畫在不久的將來發佈一項行政命令，COMEX黃金與倫敦金現價差隨之收窄。

聚焦美國7月CPI，黃金中期將受益實際利率走低而上行

儘管黃金短期大幅下挫近50美元，但市場普遍預計金價短期進一步下行空間受限，因投資者正等待週二（8月12日）公佈的美國7月消費者物價指數（CPI）公佈。

鑒於聯准會致力於其雙重目標，因而在勞動力市場展示出轉弱信號之際，聯准會決策者很可能需要衡量通脹與就業市場所受威脅哪邊更嚴重，以決定是否應該降息。

從市場角度來看，由於目前美國關稅已升至一個世紀以來最高，投資者愈發趨於擔憂經濟下行風險。花旗銀行美國期權策略主管Stuart Kaiser 表示，過去幾周，該銀行的衍生品交易部門開始發現，資管客戶對作空iShares指數或垃圾債指標的產品需求大增。

這可能說明宏觀投資者對未來的方向有了某種看法，或者暗示他們正在對沖風險資產的上漲。這對避險資產黃金而言無疑是巨大的利好。
此外，高盛報告顯示，美國企業目前承擔了大部分關稅成本，預計未來將更多轉嫁給消費者。高盛報告指出，美國消費者消化了大約22%的關稅成本，但如若最近的的關稅政策遵從以前的徵稅模式，那麼消費者需要承擔的份額將上升至67%。

可以預見的是，若數據CPI表明通脹顯著回升，將削弱市場對降息的樂觀預期，同時加劇市場對美國經濟滯漲擔憂。而基本預期是，名義利率因經濟前景下行，通脹於三季度顯現出現回升，在這種組合下，美國實際利率傾向進一步走低，並為無息資產黃金提供有力支撐。

黃金技術分析：中期維持看漲格局不變，但不排除金價短期回踩3300

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

黃金擊穿3400美元並回落考驗多空分界線3360美元水準，暗示上方阻力強勁，不排除短期進一步下行考驗3300美元關口的可能。不過，金價中期上升趨勢保持良好，整體處於三角形修整末端，一旦後續能有效企穩3300美元，則後市仍存反彈挑戰前期高位3500美元的可能。