鮑威爾放「鷹」，通脹即將到來！黃金3360關鍵支撐迎考驗

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聯准會按兵不動！點陣圖顯示降息2次，但官員分歧巨大

週四（6月19日）淩晨，聯准會宣佈維持聯邦基金利率區間於4.25%至4.5%不變，連續第四次按兵不動。點陣圖顯示，聯邦基金利率2025年底預估中值維持在3.875%不變，仍有兩次降息空間。不過，聯准會將2026年及2027年各砍掉1次降息預期，使未來預期降息次數達到4次，即合共降息100基點。

值得留意的是，聯准會官員意見分歧加劇，其中十人預計聯准會今年至少降息兩次，低於3月公佈上次預測時的人數。另有七人預計不降息，人數高於上次。

分歧的主要原因無疑於美國關稅政策及最近愈演愈烈的中東衝突進展，鮑威爾解析稱近期通脹數據回落在某程度上與樓市降溫有關，而關稅對通脹的影響可能會更加頑固，並預計未來數月還會看到更明顯的通脹。主要原因為關稅的影響傳導至消費者需要時間，並預計許多公司會將關稅成本轉嫁給美國消費者。

根據最新發布經濟預期概要(SEP)顯示，預料2025年核心PCE通脹率為3.1%，3月估計為2.8%；並遠高於4月實際公佈的2.4%。另外，SEP還下調今明兩年GDP預期，上調今明後年失業率預期，凸顯美國經濟仍存滯漲風險。

聯准會關注通脹多於經濟前景，黃金再度考驗3360關鍵支撐

聯准會認為關稅對通脹的影響即將顯現，同時警告通脹預測存在變數。整體而言，聯准會降息的條件可能需要勞動力市場疲軟，或是有更有力的證據表明通脹的上升是溫和的。鑒於美國對主要經濟體和中國的關稅豁免分別截止7月9日和8月12日，同時貿易談判進展緩慢，疊加中東局勢不確定性，通脹短期難以得到明確判斷。

而整體經濟不確定性在下降，勞動力市場供應正在減退，可以看到就業市場正在降溫，但沒什麼好擔心。因此，聯准會當前判斷重點或是仍是通脹優先於經濟，這意味降息時間點或進一步押後，同時降息空間或仍存下調的可能。

黃金15分鐘圖：

圖片來源於：tradingview

聯准會利率決議公佈後，黃金短線快速下跌逾30美元至低位3362美元，再度考驗3360關鍵水準支撐。考慮到聯准會更關注通脹前景，因而整體利率水準有望維持高位，這對無息資產黃金構成打壓。

另一方面，中東局勢持續發酵，但金價反應平淡，因市場普遍認為在美國軍事施壓下伊朗或很快進入談判階段。據最新消息顯示，美國高級官員正在為未來幾天對伊朗發動襲擊的可能性做準備，彭博社援引知情人士消息報道稱，襲擊可能會在本周未進行。

黃金技術分析：3360美元關鍵支撐或岌岌可危

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，黃金自6月以來始終圍繞3360美元一線展開爭奪，暗示該水準對短期後市的重要性。若黃金有效擊穿3360美元，後市將進一步下行考驗3250甚至3150水準。但若有效企穩3360美元上方，則不排除後續反彈挑戰歷史高位3500美元可能，下周或迎來重要重要時間節點。