黃金：多空爭奪3400關口！印巴衝突升級對金價影響幾何？

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印巴衝突升級，黃金一度收復3400美元

在印度喀什米爾（Kashmir，喀什米爾）4月22日發生攻擊事件後，週三（5月7日）印度與巴基斯坦局勢再度緊張升溫，據路透社報導，印度武裝部隊發起了代號為「辛杜爾」的軍事行動，打擊巴基斯坦和巴控喀什米爾地區的設施。

印國防部說，此次軍事行動目標明確、慎重且不會升級，沒有把巴基斯坦軍事設施作為目標。巴基斯坦當局稱擊落6架印度戰機，包括3架「陣風」戰鬥機，以及蘇-30和米格-29戰機各一架。

在全球經濟前景蒙陰基礎上，區域性戰爭爆發可能性無疑加劇資金湧入黃金尋求避險，黃金週二（5月6日）升至日內高位3437美元，一舉突破3400美元關口，距離歷史高位3500美元僅一步之遙。

不過，黃金多頭的攻勢並未持續，因中美貿易代表將於5月9日至12日在瑞士展開相關會談，黃金受該消息拖累輾轉回落至3400美元關口下方整理。

實際上，印巴衝突短期或難以對黃金構成重大支撐。一方面，美國總統川普表態希望印巴之間的衝突「儘快」結束。其次，印巴衝突常年不斷，而此次衝突激烈升級中印度軍事行動仍較為克制。再者，當下的印巴衝突，存在印度政府通過衝突緩解國內壓力的因素。

實際上，近幾個交易日黃金的大漲主要得益於中國的勞動節長假期結束，當地消費者重返市場購買黃金。與此同時，美國經濟衰退預期升溫，以新台幣為首的亞洲貨幣大漲凸顯亞洲國家資金正從美元資產中撤出，黃金亦為目前主要替代品之一。

美國關稅政策仍是關鍵，聯准會短期難降息

隨著川普擾亂全球貿易秩序的做法，美元的長期吸引力目前正面臨威脅。高盛分析師卡馬克什亞·特裏維迪（Kamakshya Trivedi）在報告中寫道：「由於美元承壓，且美國經濟衰退風險加劇，利率可能下降，亞洲出口商持有美元存款的風險和回報看起來截然不同。」

週四（5月8日）淩晨將迎來聯准會利率決議，市場憧憬經濟衰退風險或促使聯准會更早重啟降息。隨著美國股債匯三殺及亞洲貨幣大漲，聯准會很可能將為穩定市場而釋放鴿派信號。

但更重要的是，聯准會重啟降息的前提條件或需看到勞動力市場惡化，但這似乎僅僅是基礎條件，關稅和潛在供應中斷導致的預期價格上漲的持續時間和幅度或是真正影響聯准會貨幣政策路徑的主要因素。考慮到美國政府關稅政策的不確定性，預計短期黃金在短期修正後有望再度重拾升勢，整體呈現高位整理格局。

黃金技術分析：短期多空分界線3358美元水準

黃金日線圖：

圖片來源於：tradingview

黃金在觸及歷史高位3500美元進入高位整理格局，符合此前預期。短期阻力水準位於3455美元附近，若未能有效突破，高位整理格局恐難以扭轉。另外，金價短期多空分界線位於3358美元，有跌破需警惕進一步回落考驗3170-3200美元區域支撐。