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投資慧眼Insights -
聯准會迎艱難抉擇，年內降息預期或僅一次，暫停縮表？
隨著德國長債殖利率上升至接近美國10年期國債殖利率，美元跌至五個月低位；10年期美債債殖利率持穩4.3%；標普500、納斯達克指數均跌超10%，進入調整區域。
美國針對各國貿易限制措施的關稅編號將於4月2日正式生效，該編號代表了他們將面臨的關稅水準，15%的國家將佔據大部分被徵收關稅的份額。三大評級機構之一的惠譽預計關稅政策將推升美國通脹1%。
另一方面，市場對美國經濟陷入「滯漲」擔憂上升，美消費者信心創逾兩年新低，長期通脹預期創1993年來最高，而投資級信貸息差擴大凸顯出當前市場對美國經濟衰退擔憂及對未來企業違約風險預期上升。
再者，中東戰火重燃，市場預計胡塞武裝為報復美國、聲援加沙，很可能會進一步加大在紅海以及對以色列本土的進攻力度，中東局勢面臨進一步惡化的風險，若供應端的風險推動油價上漲，則通脹預期將進一步升溫。
毫無疑問，聯准會當前陷入兩難困局，市場渴望聽到更清晰的雙向風險評估，既要控制通脹，也要應對增長放緩。投資者可密切關注美聯儲決議聲明、經濟預測、點陣圖和鮑威爾講話所釋放的種種信號，從中尋找關於今年晚些時候降息的信號。
除了利率前景，市場還關注聯准會對量化緊縮(QT)的調整動向。儘管市場普遍預期此次會議中不會出現利率政策，但一些跡象表明，聯准會越來越擔心，當前財政部在聯邦債務上限下管理政府財政時面臨限制，如果根據量化緊縮（QT）計畫減少債券持有量可能導致貨幣市場出現問題。
綜上所述，筆者認為聯准會難以提供令市場感到滿意的答卷，這或以為市場避險情緒再度升溫，市場波動進一步擴大，並有望朝著近一個月以來的方向運行。尤其需要警惕的是，目前市場押注聯准會將於6月降息，較為忽視對通脹的擔憂，若通脹進一步遠離2%目標水準，預計年內降息的幅度或令市場感到失望。
黃金技術分析：上升趨勢保持良好，關注3020水準得失
黃金日線圖：
圖片來源於：tradingview
日線圖顯示，目前黃金企穩於3000美元關口上方，整體升勢保持良好，預計短期黃金將圍繞3020美元水準整理，若有效企穩，後市有望進一步反彈調整3100美元甚至3250美元水準。但若黃金擊穿3000美元關口，則需警惕進一步回來考驗上升趨勢線2950美元附近支撐。
WTI原油技術分析：中東局勢升溫，仍不排除觸底反彈可能
WTI原油日線圖：
圖片來源於：tradingview
儘管全球經濟下行風險打壓油價，但考慮到歐佩克+財政預算平衡，預計油價進一步下行風險受限，投資者可重點關注中東局勢變化，料將對油價構成影響。
WTI原油目前正處於大型三角形整理之中，同時跌至三角形下軌65.0美元附近支撐。短期內若油價進一步突破68.5美元，則後市有望進一步反彈挑戰70美元關口甚至74美元水準。不過，若最終WTI原油擊穿65.0美元水準，不排除後續下行考驗62.0及60美元關口的可能。
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