銅價上漲行情已結束？花旗預測美國關稅將導致銅價回落

投資慧眼Insights - 花旗集團指出，美國關稅對需求的影響可能導致銅價回落。

2025年初至今，銅價逆轉跌勢，累計上漲約7%。

【圖源：Mitrade；近半年銅價走勢】

花旗集團分析師Tom Mulqueen表示，銅價目前在9400美元/噸左右的水準可以維持到4月初，之後美國關稅的實施可能會使銅價在三個月內跌至8500美元。

分析師補充說，由於關稅使金屬在美國更有價值，Comex銅和LME銅之間的價差可能從現在的每噸800多美元擴大到每噸1400美元。

目前，銅正在加速流入美國。紐約商品交易所的銅庫存達到了約6年來的最高水準。

在美國總統川普推動鋼、鋁等工業金屬徵收關稅的計畫後，恐慌情緒已蔓延至銅市。

數據顯示，美國的精煉銅的主要進口來源依序是智利、加拿大和墨西哥。川普雖然同意將後兩國關稅的生效時間延後一個月，但對銅進口的警覺感依然根深蒂固。  

「根據川普的關稅政策，不能排除一物二價成為常態的可能性。」日本野村證券經濟學家高島雄貴表示。