川普「TACO」？市場聚焦6月「引爆點」！WTI原油連續五日企穩100！

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川普再度「TACO」？WTI原油連續五個交易日企穩100關口

週一（5月18日）川普表示應卡塔爾、沙特及阿聯酋要求，押後原定於週二（5月19日）攻擊伊朗的計劃，但威脅稱若未能達成協議，美軍隨時準備發起大規模軍事打擊。

美伊最新進展緩解了市場近日因全球債券拋售的恐慌情緒，10年期美債殖利率回落至4.6%下方，美元終結五連漲，失守99。WTI原油沖高回落，但最終仍收漲1.31%，連續第五個交易日企穩於100關口上方，引發市場關注。

10年期美債殖利率：

圖片來源於：tradingview

儘管部分投資者臆測在全球債券拋售及美股「搖搖欲墜」情況下大概率再度「TACO」。但實際上全球債券市場的拋售與美伊局勢，更具體而言為荷莫茲海峽是否通航緊密相關。

市場聚焦6月「引爆點」，油價上行風險加劇！

目前美伊雙方在核問題上分歧仍然巨大，據最新報導顯示，伊朗已同意長期凍結其核計劃，但不是徹底拆除核設施。最新修訂方案包括有條件地將濃縮鈾轉移到俄羅斯，而不是美國。另外，伊朗最高領袖穆傑塔巴·哈梅內伊表示，「戰爭狀態」持續，伊朗將開闢這些新戰線。

可以預見的是，美伊雙方仍處於持續拉鋸談判的博弈過程中，這或意味真正影響市場的並非在於川普如何表態，而更多在於荷莫茲海峽實際全面解封的時間上。

我們的基本判斷為，鑒於荷莫茲海峽仍事實上處於封閉狀態，油價上行風險並未消退。與此同時，石油庫存正快速下降，加之夏季需求高峰將至，原油市場供應短缺問題似乎已無可避免走向更加嚴峻的境地，投資者需警惕10年期美債殖利率突破4.5%及30年期美債殖利率站上5.0%後市場的潛在風險。

美銀警告稱，目前每日供應缺口高達1500萬桶。6月被多方機構鎖定爲「引爆點」：若封鎖延續，油價或衝破130美元，美國汽油均價逼近5美元需求破壞紅線，恰與夏季駕車旺季撞期。

法興銀行指出，若荷莫茲海峽到6月底才恢復通航，那麼市場將面臨更深層、持續時間更長的壓力，實物供應緩解可能要等到8月底，而真正意義上的市場恢復正常則可能要等到9月。即便荷莫茲海峽在6月初重新開放，由於涉及油輪運輸、卸貨、煉油和分銷等複雜實體供應鏈流程，新增石油供應真正到位仍至少需要52天。

綜上所述，隨著油價更長時間維持與100美元關口上方，油價總體處於易漲難跌階段，投資者需警惕WTI原油潛在的上行風險正在加大。

WTI原油技術分析：持續企穩100關口，阻力最小方向為上行

WTI原油日線圖：

圖片來源於：tradingview

日線圖顯示，WTI原油連續五個交易日企穩於100關口上方，凸顯市場看漲意願強烈，若有效企穩100關口，後市有望進一步反彈挑戰115美元甚至120美元水準。但若油價有效擊穿93.0，則需警惕進一步下行考驗下方85.0美元水準。