美國關鍵礦產清單首次納入銅！銅價未來走勢如何？

投資慧眼Insights - 機構對銅前景看法分化，銅價維持震盪。

11月6日美國公佈的最新關鍵礦產清單中，首次將銅列入其中，也新增了銀、鈾、冶金煤等礦產。

消息公佈後，銅礦股價格普遍上漲，銅價變動不大，截至發稿10695美元/噸。

2025年初至今，銅價累計上漲22%。此前，倫銅價格一度漲至11200美元/噸，創歷史新高。

【圖源：Mitrade；2025年LME銅走勢】

未來銅價走勢如何？

投行Jefferies表示，銅價與金價之比處於50年來的低點，這一歷史異常現象強烈表明，目前以黃金計價的銅價被低估了。這意味著，在潛在市場動態的推動下，銅的前景看漲，預計這一估值差距將縮小。

高盛則指出，2025年迄今全球可見庫存增加700千噸。即使考慮美國以外地區未申報庫存估計減少300千噸，全球銅市場年內仍呈現400千噸的盈餘。

庫存數據與緊缺預期不符、需求端疲軟訊號顯現、以及全球精煉產能成長強勁，將使銅價回調。

高盛預計，投資人將在2026年初退出多頭頭寸，推動銅價回落至10000-11000美元/噸區間，維持2026年均價10500美元/噸的預測。