ฟรังก์สวิส: ยังคงเป็นสกุลเงินระดมทุนที่มีอัตราผลตอบแทนต่ำ – OCBC

นักยุทธศาสตร์จาก OCBC อย่าง Sim Moh Siong และ Christopher Wong ระบุว่า ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0% และลดทอนถ้อยคำเกี่ยวกับการแทรกแซงตลาด FX ซึ่งส่งสัญญาณถึงการยอมรับฟรังก์สวิสที่แข็งค่าขึ้นมากกว่าเดิม แต่ไม่ได้บ่งชี้ถึงการเปลี่ยนจุดยืนไปสู่ท่าที hawkish เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายในกรอบ 0–2% ของ SNB และคาดว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายจะยังคงอยู่ในระดับเดิม OCBC จึงยังมองว่า CHF เป็นหลักในฐานะสกุลเงินสำหรับระดมทุนในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

จุดยืนของ SNB ทำให้ CHF ยังคงทรงตัว

"CHF อ่อนค่าลงหลังจาก SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% และยกเลิกการอ้างอิงก่อนหน้านี้ถึง ‘ความเต็มใจที่เพิ่มขึ้น’ ในการแทรกแซงตลาด FX"

"ถ้อยคำที่ปรับแก้ใหม่บ่งชี้ถึงการยอมรับ CHF ที่ทรงตัวหรือแข็งค่าขึ้นมากกว่าเดิม ซึ่งอาจช่วยชดเชยความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น"

"SNB ยังระบุด้วยว่า อัตราเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้นเป็นหลักจากต้นทุนที่เกี่ยวข้องกับน้ำมัน ขณะที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อพื้นฐานในระยะกลางเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย"

"อย่างไรก็ตาม เราไม่เชื่อว่าสิ่งนี้จะเพียงพอที่จะเปลี่ยน CHF จากสกุลเงินสำหรับระดมทุนให้กลายเป็นสกุลเงินสำหรับการลงทุน อัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ภายในกรอบเสถียรภาพด้านราคา 0-2% ของ SNB ได้อย่างสบาย โดยธนาคารกลางคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยเพียง 0.8% ในปี 2027 และ 2028 ขณะที่สมมติให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ที่ 0% ตลอดช่วงคาดการณ์"

"ในมุมมองของเรา SNB ไม่น่าจะยืนยันการกำหนดราคาของตลาดที่ค่อนข้าง hawkish เราคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงไปจนถึงปี 2027 ขณะที่ตลาด OIS ยังคงกำหนดความน่าจะเป็นอย่างมีนัยสำคัญว่าอาจมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนธันวาคม"

"แม้ยังมีความเสี่ยงต่อการระดมทุนด้วย CHF โดยเฉพาะจากการดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาทองคำ หรือแนวโน้มการเติบโตของยุโรปที่ถดถอยลงอย่างมีนัยสำคัญ แต่ดูเหมือนว่ายังไม่มีปัจจัยใดจะเกิดขึ้นในเร็ว ๆ นี้เป็นพิเศษ ดังนั้น CHF จึงมีแนวโน้มที่จะยังคงบทบาทเป็นสกุลเงินผลตอบแทนต่ำสำหรับระดมทุนในช่วงหลายเดือนข้างหน้า"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ ดูข้อมูลเพิ่มเติม)