หยวนจีน: การแข็งค่าอย่างค่อยเป็นค่อยไปท่ามกลางอุปสงค์ที่อ่อนแอ – Commerzbank

Volkmar Baur จาก Commerzbank ระบุว่า การเติบโตของจีนยังคงขับเคลื่อนโดยการส่งออก ขณะที่อุปสงค์ภายในประเทศยังคงอ่อนแอ โดยการลงทุนและยอดค้าปลีกอยู่ภายใต้แรงกดดัน และยอดขายรถยนต์ร่วงลง แม้การเพิ่มขึ้นของยอดเกินดุลการค้าจะช่วยสนับสนุนสกุลเงิน แต่เขาชี้ให้เห็นว่าการแข็งค่าของ CNY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐชะลอลง และคาดว่าจะเห็นการแข็งค่าเพิ่มเติมเพียงอย่างค่อยเป็นค่อยไป เนื่องจากเศรษฐกิจภายในประเทศยังคงอ่อนแอ

การเติบโตที่ขับเคลื่อนโดยการส่งออกชะลอการแข็งค่าของ CNY

"ในช่วงแปดเดือนแรกของปี การลงทุนลดลง 7.2% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งหมายความว่าการลงทุนอาจลดลงประมาณ 11% yoy ในเดือนสิงหาคม นอกเหนือจากภาคการก่อสร้าง ซึ่งการเริ่มต้นก่อสร้างโครงการใหม่ลดลงอีกครั้งมากกว่า 30% yoy แล้ว การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานและภาคการผลิตก็ยังคงลดลงเช่นกัน"

"ขณะเดียวกัน ยอดค้าปลีกก็ออกมาน่าผิดหวังเช่นกัน โดยเพิ่มขึ้นเพียง 0.4% yoy เมื่อหักผลกระทบจากอัตราเงินเฟ้อออกจากตัวเลขในรูปตัวเงินเหล่านี้แล้ว ยอดขายที่แท้จริงกลับลดลง 0.4% yoy"

"ดังนั้น การเติบโตของจีนยังคงขับเคลื่อนโดยการส่งออก ข้อมูลจากสัปดาห์ที่แล้วแสดงให้เห็นว่ายอดเกินดุลการค้าของจีนยังคงเพิ่มขึ้น ซึ่งช่วยสนับสนุนการเติบโตทางเศรษฐกิจ ยอดเกินดุลที่สูงยังช่วยสนับสนุนสกุลเงินด้วย เนื่องจากเงินทุนต่างชาติยังคงไหลเข้าประเทศอย่างต่อเนื่อง"

"อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาผลการดำเนินงานของ CNY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ จะเห็นว่าการแข็งค่าของ CNY ในช่วงที่ผ่านมาได้สูญเสียโมเมนตัมไปอย่างมาก ในช่วงสองสามเดือนแรกของปี CNY ยังคงแข็งค่าประมาณ 1% ต่อเดือนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (ยกเว้นเดือนมีนาคม ซึ่งเป็นช่วงเริ่มต้นของความขัดแย้งระหว่างอิหร่าน) อย่างไรก็ตาม เมื่อไม่นานมานี้ การแข็งค่าดังกล่าวได้ชะลอลงมาอยู่ที่ประมาณ 0.5% ต่อเดือน"

"เราเชื่อว่าความอ่อนแอของเศรษฐกิจภายในประเทศเป็นปัจจัยหนึ่งในเรื่องนี้ และเนื่องจากความอ่อนแอดังกล่าวมีแนวโน้มที่จะดำเนินต่อไป เราจึงคาดว่าการแข็งค่าของ CNY เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐในช่วงที่เหลือของปีจะเป็นไปอย่างช้า ๆ เท่านั้น"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยได้รับความช่วยเหลือจากเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจสอบโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)