DXY: การปรับคาดการณ์เฟดว่าจะเข้มงวดหนุนบอนด์ยีลด์ – Deutsche Bank

นักวิเคราะห์จาก Deutsche Bank ชี้ให้เห็นว่าข้อมูลสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งขึ้นและถ้อยแถลงที่เข้มงวดของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสูงขึ้นและหนุนดัชนีดอลลาร์ ความคาดหวังเงินเฟ้อและจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ ขณะที่เจ้าหน้าที่เฟดส่งสัญญาณว่าอัตราดอกเบี้ยอาจคงที่เป็นเวลานานและอาจปรับขึ้นหากความวุ่นวายในช่องแคบฮอร์มุซยังคงดำเนินต่อไป

แนวโน้มการคงอัตราดอกเบี้ยหนุนค่าเงินดอลลาร์

“นอกจากข่าวภูมิรัฐศาสตร์แล้ว เรายังมีชุดข้อมูลสหรัฐฯ ที่เข้มงวด โดยตัวเลขตลาดแรงงานและเงินเฟ้อต่างก็สูงกว่าที่คาดไว้ ตัวอย่างเช่น การสำรวจล่าสุดของธนาคารกลางนิวยอร์ก (NY Fed) แสดงให้เห็นว่าความคาดหวังเงินเฟ้อในระยะ 1 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 3.64% ในเดือนเมษายน (เทียบกับที่คาดไว้ 3.5%) ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 ดังนั้นจึงเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการตอบสนองที่เข้มงวดขึ้นจากเฟด และนั่นก็เป็นผลมาจากข้อมูลตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง โดยจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์อยู่ที่ 200,000 รายในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 2 พฤษภาคม (เทียบกับที่คาดไว้ 205,000 ราย) ซึ่งทำให้อัตราเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 สัปดาห์ลดลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบสองปีที่ 203,250 ราย”

“ข่าวเชิงเข้มงวดนี้ยังดำเนินต่อไปกับถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟดหลายคน โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ซูซาน คอลลินส์ ประธานเฟดสาขาบอสตัน (ซึ่งไม่มีสิทธิ์ลงคะแนนในปีนี้) กล่าวว่าเธอเห็นด้วยกับกลุ่มที่ไม่เห็นด้วยแบบเข้มงวดซึ่งไม่ต้องการให้มีการระบุแนวโน้มผ่อนคลายในแถลงการณ์ ดังนั้นจึงเพิ่มความรู้สึกว่ามีความสงสัยกว้างขึ้นเกี่ยวกับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม”

“เรายังได้ยินจากสองในกลุ่มที่ไม่เห็นด้วยแบบเข้มงวดอีกด้วย ประธานเฟดสาขาคลีฟแลนด์ แฮมแมค กล่าวว่าแนวโน้มของเธอคือ ‘อัตราดอกเบี้ยจะคงที่เป็นเวลานาน’ และประธานเฟดสาขามินนิอาโปลิส แคชคารี กล่าวว่า ‘หากช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดเป็นเวลานาน อาจเป็นไปได้ว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปอาจต้องเป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย’”

“ดังนั้นนักลงทุนจึงได้ประเมินแนวโน้มที่เข้มงวดขึ้น โดยตลาดประเมินโอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ 38% ภายในเดือนมีนาคม 2027 เมื่อปิดตลาด เพิ่มขึ้นจาก 21% ในวันก่อนหน้า และส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเพิ่มขึ้นทั่วทั้งช่วงอายุ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 2 ปี (+4.6bps) ปรับขึ้นสู่ 3.91% ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตร 10 ปี (+3.8bps) เพิ่มขึ้นสู่ 4.39%”