ETHZilla vende US$ 40 milhões em Ether para financiar recompras de ações

A ETHZilla, uma empresa de tesouraria Ethereum listada na Nasdaq sob o símbolo ETHZ, vendeu aproximadamente US$ 40 milhões em Ether (ETH) e usará o capital para financiar seu programa de recompra de ações. 

Essa medida faz parte de um esforço mais amplo para aumentar o valor para os acionistas e reduzir o desconto entre o preço das ações da empresa e seu valor patrimonial líquido (VPL).

De acordo com a empresa, o ETH foi vendido em 24 de outubro, conforme divulgado em um comunicado à imprensa no mesmo dia. Desde então, a ETHZilla recomprou aproximadamente 600.000 de suas ações ordinárias por cerca de US$ 12 milhões.

As recompras se enquadram em um plano de autorização de US$ 250 milhões aprovado pelo conselho e emitido em agosto. Além de retornar um capital significativo ao fundo a esse preço, o plano dá à ETHZilla a flexibilidade de recomprar ações oportunisticamente quando suas ações forem negociadas abaixo do valor patrimonial líquido (NAV), reconhecendo efetivamente que a empresa acredita que seu valor de mercado não corresponde totalmente ao valor de suas participações em Ether.

Após a divulgação da notícia, a ETHZilla subiu 14,5% durante o pregão de segunda-feira e, em seguida, valorizou-se 9% no after-market, para mais de US$ 22,50 por ação, de acordo com o Google Finance. Mesmo com o salto, o preço ainda está bem abaixo da máxima anterior, fixada em torno de US$ 107, quando a empresa divulgou inicialmente planos de levantar fundos para seu projeto de tesouraria Ethereum .

As recompras visam fechar o desconto para o VPL

A equipe de gestão da ETHZilla apresentou o acordo como um reposicionamento estratégico com o objetivo de gerar valor aos acionistas. Em um comunicado, McAndrew Rudisill, presidente do conselho, observou que a empresa planeja continuar vendendo Ether e recomprando ações, já que a ETHZ é negociada com um desconto significativo em relação ao valor patrimonial líquido. Isso reduzirá o número de ações em circulação, fortalecendo assim o valor patrimonial líquido.

Atualmente, a empresa ainda tem cerca de US$ 400 milhões em Ether restantes em seu balanço, mesmo após a venda. Isso significa que a venda de US$ 40 milhões representou aproximadamente 10% de suas reservas em criptomoedas, abrindo bastante espaço para futuras recompras.

O rol de investidores da ETHZilla também atraiu atenção. Em agosto, o Founders Fund de Peter Thiel adquiriu uma participação de 7,5% na empresa, informou o Business Insider. Isso foi visto como um sinal do crescente interesse institucional em títulos do Tesouro baseados em Ethereume empresas lastreadas em ativos digitais.

A ETHZilla mudou de nome no início deste ano para se concentrar especificamente em investimentos no ecossistema Ethereum , posteriormente migrando para a gestão de ativos digitais e investimentos em blockchain. Seu modelo de tesouraria reflete os fundos de investimento tradicionais, mas com o benefício adicional de transparência on-chain e exposição direta a criptoativos.

Mercado reage à popularização do tesouro de criptomoedas

A venda demonstra como os fundos de tesouraria baseados em blockchain estão cada vez mais atuando como gestores de capital, não apenas acumulando e mantendo criptoativos. Ao converter parte de seus ETH em recompras de ações, a ETHZilla está combinando estratégias DeFi com ferramentas de finanças corporativas.

Analistas disseram que a medida poderia ajudar a estabilizar o desempenho de mercado da empresa, observando que ela reflete uma abordagem disciplinada à sua estratégia de balanço patrimonial. Eles acrescentaram que, ao vender uma pequena parcela de suas participações em Ether para reduzir a diferença de valor patrimonial líquido (NAV), a ETHZilla podetracinvestidores tradicionais que buscam exposição a criptomoedas com menor volatilidade.

No entanto, os críticos apontam riscos potenciais. Descarregar grandes quantidades de Ether poderia incorrer em risco de timing de mercado para a empresa, caso o preço do ETH se recuperasse rapidamente. Isso também levanta a questão de se os títulos do Tesouro de Criptomoedas devem ser mantidos por investidores de longo prazo ou por gestores de liquidez que trabalham com metas de ações de curto prazo.

A tática da ETHZilla alinha-se com métodos comumente usados no mercado financeiro tradicional. Empresas como a Grayscale e a Strategy há muito tempo lidam com essas distorções de valor patrimonial líquido (NAV) atreladas aos preços das criptomoedas. A prática da ETHZilla de vender ETH para financiar recompras pode, caso dê certo, se tornar um modelo para outras empresas lastreadas em criptomoedas lidarem com lacunas de avaliação.

A empresa declarou que continuaria a recomprar ações "até que o desconto em relação ao valor patrimonial líquido seja normalizado". Isso sugere que mais vendas de Ether estão no horizonte nos próximos meses, à medida que a ETHZilla tenta equilibrar sua posiçãotronem criptomoedas com o preço de suas ações.

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