Por qué la mejora en las perspectivas de beneficios de CoreWeave impulsa las acciones de infraestructura de IA: se alivian las presiones de financiación, repuntan las expectativas de adquisición de equipos

TradingKey - El 11 de noviembre (hora del este), CoreWeave (CRWV) presentó resultados y elevó sus previsiones de ingresos, tras lo cual las acciones de infraestructura de IA rebotaron con fuerza y el índice de semiconductores de Filadelfia subió más de un 7%.

Al cierre de esta edición, Micron Technology (MU) se disparaba un 13,27%, Intel (INTC) avanzaba un 9,47%, AMD (AMD) ganaba un 7,39%, Broadcom (AVGO) subía un 6,39%, TSMC (TSM) repuntaba un 4,69%, Nvidia (NVDA) se anotaba un 4,00% y ASML (ASML) sumaba un 3,43%. El mercado está reevaluando la rentabilidad de las inversiones en potencia de cálculo, así como las perspectivas de cumplimiento de los pedidos de equipos aguas arriba.

Es necesario entender adecuadamente este catalizador: CoreWeave todavía no ha obtenido un beneficio neto. En el tercer trimestre, la compañía registró una pérdida neta GAAP de 709 millones de dólares y una pérdida neta ajustada de 529 millones de dólares. Por su parte, la dirección prevé que el beneficio neto ajustado pase a terreno positivo en el primer semestre de 2028. El rebote se sustenta en la mejora del desempeño operativo y en las explicaciones de la empresa sobre su futura senda de financiación y rentabilidad.

Índice de semiconductores de Filadelfia, fuente: Google Finance

Los ingresos y márgenes de CoreWeave mejoran, aliviando las preocupaciones sobre el retorno de la IA

Anteriormente, un argumento fundamental que lastraba a los valores de hardware de IA era que los proveedores de servicios en la nube continuaban endeudándose para comprar chips y construir centros de datos, mientras que los ingresos y beneficios podrían no ser suficientes para respaldar esta expansión. Si la financiación se ve obstaculizada, los retrasos en las adquisiciones podrían repercutir en las previsiones de ingresos y beneficios de las empresas de hardware.

Los resultados financieros de CoreWeave ofrecieron señales operativas más positivas. Los ingresos del tercer trimestre se situaron en 3.661 millones de dólares, un 168% más en tasa interanual; el beneficio operativo ajustado fue de 379 millones de dólares, y el margen operativo aumentó del 5% registrado en el segundo trimestre al 10%. Asimismo, la compañía elevó su previsión de ingresos para todo el año a un rango de entre 13.000 y 13.300 millones de dólares.

La expansión simultánea de los ingresos y la mejora secuencial del margen operativo indican que la nueva capacidad de cómputo incorporada se está traduciendo en ventas, y que la escala creciente de las operaciones del negocio comienza a mejorar la rentabilidad operativa. Esto alivió la preocupación de los inversores de que «la continua inversión en equipos no logre generar beneficios», lo que respalda la sostenibilidad de las adquisiciones posteriores de hardware.

Las acciones de hardware ganan respaldo para la recuperación de sus valoraciones a medida que los acuerdos de financiación impulsan el poder adquisitivo

Más allá de las mejoras operativas, las fuentes de financiación son igualmente cruciales. CoreWeave prevé recibir aproximadamente 9.000 millones de dólares en pagos anticipados y depósitos de garantía de clientes durante los próximos tres meses, de los cuales más de 3.000 millones de dólares corresponden a infraestructura en la nube ya existente, por lo que no requerirán gastos de capital adicionales. La compañía planea respaldar su crecimiento mediante una combinación de deuda a nivel de activos, pagos anticipados de clientes y financiación de proveedores de equipos.

Esto significa que cuenta con más fuentes de capital para atender los pedidos de los clientes, lo que podría reducir su dependencia del costoso mercado de deuda no garantizada. Reuters informó de que la compañía declaró que no recurrirá al mercado de deuda no garantizada para obtener financiación, mientras que Bernstein señaló que este informe de resultados despejó las dudas del mercado respecto a la financiación.

La mejora de los acuerdos de financiación está directamente vinculada a los planes de aprovisionamiento: CoreWeave elevó el extremo inferior de sus previsiones de gasto de capital para todo el año de 35.000 millones a 37.000 millones de dólares, mientras mantuvo el límite superior en 39.000 millones de dólares, aludiendo a la previsión de que parte de la infraestructura se entregue antes de lo programado.

Para los proveedores de GPUs, servidores, almacenamiento y equipos de redes, una mayor capacidad del cliente para captar capital y completar los despliegues contribuye a mitigar el riesgo de retrasos en los pedidos.

Esto también genera expectativas de recuperación en las valoraciones de las acciones de infraestructura de IA: el crecimiento de los ingresos por computación respalda las compras continuas, mientras que los acuerdos de financiación refuerzan la confianza en la ejecución de los aprovisionamientos. El riesgo de una interrupción en la expansión que antes estaba descontado en las valoraciones ha disminuido, lo que permite que las cotizaciones reflejen este cambio antes de cualquier nueva ronda de revisiones al alza en las previsiones de beneficios de hardware.