SpaceX cae más de un 7 % en el premercado: el control demócrata del Congreso, la revisión de contratos gubernamentales y la política de centros de datos de Texas atraen la atención

TradingKey - Al cierre de esta edición del 4 de noviembre (ET), SpaceX (SPCX) caía más de un 7% en las operaciones previas a la apertura, cotizando actualmente a 130,64 dólares.

[Fuente: TradingView]

Tras las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos, los demócratas obtuvieron la mayoría en ambas cámaras del Congreso. En Texas, la candidata demócrata Gina Hinojosa derrotó al gobernador en ejercicio Greg Abbott y fue elegida nueva gobernadora. El mercado ha comenzado a centrarse en la supervisión del Congreso sobre los contratos gubernamentales de las empresas de Elon Musk, así como en los cambios en las políticas de aprobación de centros de datos en Texas.

Escala de los contratos gubernamentales de SpaceX y posibles riesgos de escrutinio

Musk había apoyado públicamente con anterioridad a Trump y al Partido Republicano. Según cálculos de The New York Times, a mediados de octubre de 2026, Musk había aportado un total acumulado de aproximadamente 474 millones de dólares a grupos políticos federales y estatales durante este ciclo de elecciones legislativas de Estados Unidos, de los cuales una parte significativa se destinó a apoyar a candidatos republicanos.

Después de que los demócratas recuperen el control del Congreso, los comités correspondientes podrían intensificar la supervisión de la contratación pública, la adjudicación de contratos y los conflictos de intereses corporativos, incluida la investigación del proceso mediante el cual SpaceX obtuvo contratos gubernamentales. Sin embargo, las contribuciones políticas por sí solas no implican que los contratos gubernamentales de SpaceX incurran en ningún incumplimiento.

El negocio de SpaceX con el Gobierno de Estados Unidos abarca los vuelos espaciales tripulados de la NASA, la exploración lunar, los lanzamientos de satélites militares y los servicios de comunicaciones Starshield. Entre los proyectos clave se incluyen:

El importe total de los proyectos anteriores es de aproximadamente 16.650 millones de dólares. Sin embargo, debido a las diferencias en las metodologías estadísticas —que incluyen los importes de los contratos adjudicados, el valor previsto de los contratos y las cantidades de contratos clasificados publicadas por los medios de comunicación— no puede considerarse directamente como los ingresos reconocidos de SpaceX.

Los documentos de la oferta de SpaceX muestran que los ingresos consolidados de la compañía en 2025 fueron de 18.674 millones de dólares, de los cuales aproximadamente una quinta parte procedió de organismos gubernamentales federales de Estados Unidos, lo que equivale a unos 3.700 millones de dólares. Los pedidos del Gobierno constituyen una fuente clave de ingresos para SpaceX, lo que le otorga una posición destacada en el sistema aeroespacial y de defensa de Estados Unidos.

Sin embargo, una investigación del Congreso no conllevará automáticamente la cancelación de los contratos existentes. Los inversores aún deben seguir de cerca si las investigaciones posteriores afectarán a las contrataciones públicas, a las partidas presupuestarias y a las nuevas adjudicaciones de contratos.

Los cambios de política en Texas presionan la construcción de centros de datos de IA

La demócrata Gina Hinojosa derrotó al actual gobernador Greg Abbott el 3 de noviembre en las elecciones para la gobernación de Texas y se prevé que asuma el cargo en enero de 2027. Durante su campaña, abogó por pausar la aprobación de nuevos proyectos de centros de datos hasta que la legislatura estatal establezca medidas regulatorias, al tiempo que impulsó la eliminación de los incentivos fiscales relacionados y exigió que las empresas asuman los costos de electricidad y de expansión de la red eléctrica.

Abbott ya había ordenado en septiembre una pausa en los permisos relacionados con centros de datos, a la espera de que concluyeran las revisiones de la red eléctrica y los recursos hídricos. Tras la victoria de Hinojosa, el mercado vigilará si presiona a la legislatura estatal para restringir aún más las aprobaciones y revocar los incentivos fiscales vinculados. De aplicarse, estas políticas podrían elevar los costos de construcción de centros de datos y prolongar los ciclos de aprobación de los proyectos.

SpaceX también está ampliando su inversión en infraestructura de computación de IA y ha propuesto desplegar en el futuro una parte de su capacidad de cómputo en el espacio. Los gastos de I+D de la empresa alcanzaron los 8.643 millones de dólares en 2025, un 149,5% más en tasa interanual. El incremento de los gastos de I+D en IA se debió principalmente a la depreciación de las GPU y a las inversiones en infraestructura de cómputo, mientras que el crecimiento de los gastos de I+D espacial estuvo vinculado sobre todo al desarrollo de Starship y a la construcción de instalaciones de lanzamiento.

Sin embargo, la computación espacial todavía enfrenta desafíos como los costos de lanzamiento, el suministro eléctrico, la disipación de calor y el mantenimiento del equipamiento, por lo que resulta poco probable que reemplace a los centros de datos terrestres en el corto plazo.

¿Qué deberían vigilar a continuación los inversores de SpaceX?

A corto plazo, los inversores deben vigilar si las investigaciones del Congreso afectarán a la adjudicación de contratos gubernamentales, así como el impacto de los ajustes de políticas en Texas sobre las inversiones en centros de datos.

A medio y largo plazo, la atención se centrará en el avance en las entregas de los proyectos de la NASA y de defensa, los pedidos y el crecimiento de los ingresos de Starshield, y si las inversiones en infraestructura de IA pueden generar los correspondientes ingresos y flujo de caja.

En general, los resultados electorales han aumentado la incertidumbre política para SpaceX, pero en este punto, aún resulta insuficiente para juzgar si su negocio gubernamental y sus planes de inversión en IA sufrirán un impacto significativo.