Las acciones de Oracle caen más de un 7%: el IPC de septiembre supera las expectativas y eleva las probabilidades de una subida de tipos, la financiación de infraestructura de IA amplifica el shock de tipos

TradingKey - Los datos de inflación de Estados Unidos volvieron a repuntar, lo que llevó a los mercados a reajustar las expectativas sobre la trayectoria de tipos de la Reserva Federal, y las acciones de Oracle (ORCL) se vieron presionadas como consecuencia. El 14 de octubre, hora del Este, las acciones de Oracle cayeron más de un 7% intradía.

Desde las operaciones previas a la apertura del mercado, las acciones cayeron drásticamente después de que la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos publicara los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre a las 8:30 a. m., hora del Este, coincidiendo casi exactamente con la publicación de los datos de inflación.

Gráfico de las acciones de Oracle en el premercado, fuente: FUTUBULL

Los elevados datos de inflación impulsan las expectativas de subidas de tipos

Según los datos publicados por la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos, el IPC subyacente del país subió un 2,6% interanual en septiembre, por encima del 2,5% esperado por el mercado, y avanzó un 0,3% en tasa mensual; por su parte, el IPC general aumentó un 3,7% interanual y un 0,6% mensual.

Tras la publicación de los datos, los mercados de futuros sobre tipos de interés indicaron que la probabilidad implícita de una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Reserva Federal en su reunión de octubre aumentó a cerca del 45%, frente a aproximadamente el 22% anterior.

Para las acciones tecnológicas, el mercado no solo está descontando una única subida de tipos, sino la posibilidad de que estos se mantengan más altos durante más tiempo. El aumento de las expectativas de tipos eleva la tasa de descuento para los flujos de caja futuros, lo que vuelve más vulnerables a los shocks a las empresas de crecimiento con valoraciones elevadas y una mayor proporción de beneficios a más largo plazo.

Las necesidades de financiamiento de Oracle amplifican el impacto de las tasas de interés

El cambio en las expectativas sobre los tipos de interés ha ejercido una mayor presión sobre Oracle, debido a la constante expansión de las inversiones de la compañía en infraestructura de inteligencia artificial.

Los informes públicos muestran que Oracle captó aproximadamente 43.000 millones de dólares en deuda y 5.000 millones de dólares en financiación mediante capital en el año fiscal 2026, y se prevé que necesite cerca de otros 40.000 millones de dólares para respaldar sus posteriores planes de expansión. Si bien esta financiación a gran escala permitió financiar la expansión de su negocio de nube para IA, también aumentó la sensibilidad de la empresa a las variaciones en los tipos de interés y los mercados crediticios.

Cuando el mercado prevé que los tipos de interés sigan aumentando, es probable que se incrementen los costes por intereses de la nueva deuda, los costes de refinanciación de la deuda existente y los costes de capital de los proyectos de centros de datos. El aumento de los costes de financiación comprime en primer lugar el flujo de caja libre y, posteriormente, eleva la tasa de rentabilidad exigida por los inversores, reduciendo así los múltiplos de valoración que el mercado está dispuesto a asignar al crecimiento futuro.

Si el crecimiento de los ingresos procedentes del negocio de IA no logra cubrir rápidamente la nueva deuda y los gastos de capital, los inversores podrían reevaluar el riesgo crediticio de la compañía, la rentabilidad del capital y su situación de flujo de caja.

El Proyecto Jupiter se convierte en el foco de las preocupaciones fundamentales

Según Bloomberg, Oracle ha instado una vez más a los reguladores federales a aprobar rápidamente un gasoducto de gas natural para satisfacer la demanda energética de su proyecto de centro de datos a gran escala en Nuevo México. Oracle señaló que si la comisión sigue retrasando la aprobación del proyecto del gasoducto, operado por una filial de Energy Transfer LP, esto amenazará el cronograma operativo del Proyecto Jupiter.

El Proyecto Jupiter es de enorme escala y conlleva elevados requerimientos iniciales de construcción, suministro energético y financiación. Como resultado, el mercado mantiene su atención en el avance del proyecto, los plazos de puesta en marcha y el calendario de entrega a los clientes.

En los proyectos de centros de datos de esta naturaleza, los ingresos suelen tardar un tiempo considerable en compensar las inversiones iniciales en construcción y equipamiento. Si el proyecto sufre retrasos o sobrecostes, el periodo de recuperación del capital podría prolongarse aún más, un impacto que se vuelve aún más pronunciado en un entorno de elevados tipos de interés.

Por lo tanto, las preocupaciones en torno al Proyecto Jupiter han generado un efecto acumulativo junto con las expectativas de subidas de tipos: las primeras aumentan el escepticismo del mercado respecto al retorno sobre el capital y el flujo de caja de Oracle, mientras que las segundas elevan los costes de financiación y la presión sobre la valoración.