¿Por qué se desplomó el índice KOSPI de Corea del Sur? 5 razones de la caída de más del 16 % en el último mes y análisis de la tendencia futura

TradingKey - El índice Korea Composite Stock Price Index (KOSPI) ha registrado caídas durante varias sesiones consecutivas. Al cierre del 15 de octubre, el índice KOSPI cayó hasta los 5.554,22 puntos, acumulando una pérdida de más del 16% en el último mes. SK Hynix cayó más de un 10% en la jornada, mientras que Samsung Electronics retrocedió más de un 9%.

[Fuente: TradingView]

¿Por qué se desplomó el índice Kospi?

La renta variable surcoreana tiene una elevada dependencia de la industria de los semiconductores, en la que Samsung Electronics y SK Hynix llegaron a tener una ponderación conjunta de más del 50% en el índice KOSPI. Cuando las acciones tecnológicas globales y el sector de los semiconductores retroceden, el índice KOSPI suele ser más vulnerable a sufrir un arrastre a la baja. A continuación se presentan las cinco razones clave de esta oleada de caídas:

Debilidad en los valores de IA y semiconductores de Estados Unidos. Durante la noche, el índice Nasdaq cayó cerca de un 1,9%, con retrocesos generalizados en las principales acciones de IA y semiconductores, como Nvidia, Broadcom y AMD. El descenso de los valores tecnológicos internacionales supuso un claro arrastre para la renta variable surcoreana.

La inflación en Estados Unidos eleva las expectativas sobre los tipos de interés. El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Estados Unidos subió un 3,7% interanual en septiembre, por encima del 3,4% de agosto y de las expectativas del mercado. Con el aumento de las presiones inflacionistas, el mercado revaluó la trayectoria de la política monetaria de la Reserva Federal, lo que avivó las expectativas de subidas de tipos y ejerció una mayor presión sobre la valoración de los valores tecnológicos con múltiplos elevados.

Escrutinio sobre la rentabilidad del gasto de capital en IA. Las grandes compañías tecnológicas continúan aumentando sus inversiones en centros de datos de IA, pero el mercado ha comenzado a evaluar si estos desembolsos se traducirán en ingresos y beneficios estables. Si la comercialización de las aplicaciones de IA no cumple con las expectativas, las valoraciones de los fabricantes de chips y de las empresas de centros de datos podrían verse bajo presión.

El avance tecnológico de CXMT eleva las expectativas de competencia en las memorias DRAM. CXMT reveló recientemente avances técnicos en DRAM 4F² y planes para impulsar productos DDR5 para servidores. En la actualidad, su escala de producción a gran escala, el rendimiento del producto y las cualificaciones de los clientes siguen siendo inciertos. Si en el futuro alcanza la producción a gran escala y amplía la oferta, los precios de las memorias DRAM tradicionales y los márgenes de beneficio de los fabricantes de memorias podrían verse afectados.

Incertidumbre en torno al ritmo de expansión de la capacidad de HBM4. Según informan medios surcoreanos, parte del equipamiento back-end para HBM4 de SK Hynix, programado originalmente para desplegarse en la segunda mitad de este año, podría retrasarse hasta el próximo año, lo que plantea inquietudes en el mercado sobre la velocidad de expansión de la empresa y sus expectativas de ganancias a corto plazo. En la actualidad, no hay evidencias que indiquen problemas sustanciales en la producción a gran escala de HBM4 por parte de SK Hynix.

Perspectivas del índice Kospi

El nivel de los 6.000 puntos es una cota psicológica clave observada de cerca por el mercado. Si el KOSPI se mantiene por debajo de este nivel, la presión vendedora podría persistir; si recupera los 6.000 puntos, el sentimiento del mercado podría mejorar gradualmente.

La trayectoria a medio plazo dependerá de la política de tipos de interés de la Reserva Federal, los gastos de capital globales en IA, los pedidos de HBM, los precios de la DRAM y los resultados corporativos de Corea del Sur.

Si la inversión en servidores de IA continúa creciendo, los pedidos de HBM se mantienen sólidos y los precios de la DRAM se conservan elevados, los resultados de Samsung Electronics y SK Hynix seguirán contando con respaldo. Sin embargo, si los gastos de capital en IA se ralentizan, ChangXin Memory Technologies acelera la producción a gran escala o los precios de la DRAM se debilitan, el KOSPI podría seguir mostrando una elevada volatilidad.

¿Es el momento de comprar?

Después de que el KOSPI cayera por debajo de los 6.000 puntos, las presiones de valoración sobre determinadas acciones de semiconductores se aliviaron en cierta medida, pero los riesgos de mercado no han desaparecido. Si la demanda de IA y los precios de las memorias se mantienen firmes, el actual retroceso puede ofrecer a los inversores a largo plazo oportunidades para tomar posiciones por etapas; sin embargo, si las expectativas de subidas de tipos de interés se intensifican, el capital extranjero continúa saliendo o la producción a gran escala de ChangXin Memory Technologies avanza más rápido de lo previsto, las acciones relacionadas aún podrían experimentar una corrección adicional.

Por lo tanto, en esta etapa no es aconsejable juzgar las oportunidades de compra basándose únicamente en las fuertes caídas del índice; es más adecuado observar y tomar posiciones por tramos. Los inversores deben centrarse en si el KOSPI puede recuperar los 6.000 puntos, si Samsung Electronics y SK Hynix pueden frenar sus descensos, y si los envíos de HBM4, los precios de la memoria DRAM y las expectativas de beneficios mejoran.