Previa de resultados del T3 de Broadcom: El crecimiento de los ingresos por IA es clave, el precio objetivo más alto de Wall Street es de $630

TradingKey - El gigante de chips personalizados de IA Broadcom (AVGO) publicará su informe de resultados del tercer trimestre fiscal de 2026 tras el cierre del mercado el 2 de septiembre, hora del Este.

Si se analizan sus resultados del segundo trimestre fiscal, Broadcom generó unos ingresos de aproximadamente 22.200 millones de dólares, un 48% más en comparación interanual, superando las expectativas de los analistas de 22.100 millones de dólares; el BPA no GAAP se situó en 2,44 dólares, también por encima del rango previsto por el mercado de 2,39 a 2,40 dólares.

A pesar de superar las expectativas, la dirección mantuvo su objetivo original de "más de 100.000 millones de dólares en ingresos por semiconductores de IA para el año fiscal 2027" en lugar de elevarlo por encima de los 130.000 millones de dólares como esperaba el mercado, lo que desencadenó una ola de ventas ante la decepción de los inversores. El 3 de junio, la acción alcanzó un máximo histórico intradiario de 495 dólares, pero tras publicar sus resultados al cierre del mercado, cayó con fuerza al día siguiente, cerrando con un descenso del 12,6%.

A partir de ese momento, la cotización siguió debilitándose. Al cierre del 27 de agosto, Broadcom cotizaba a 371,54 dólares, lo que supone un retroceso de aproximadamente el 23% respecto a su máximo histórico.

[Fuente: TradingView]

Las expectativas de Wall Street coinciden con las proyecciones de la empresa

El consenso de Wall Street prevé que los ingresos del trimestre alcancen aproximadamente 29.400 millones de dólares, en línea con las previsiones previas de la empresa y con un aumento del 84% interanual. Se espera que el beneficio por acción no GAAP oscile entre 3,22 y 3,24 dólares, lo que representa un incremento de alrededor del 91% respecto a los 1,69 dólares del mismo periodo del año anterior. Se proyecta que el margen operativo no GAAP se mantenga en el 67%.

El crecimiento de los ingresos por semiconductores de IA es el foco principal

La métrica más seguida en este informe de resultados es la tasa de crecimiento de los ingresos por semiconductores de IA. La empresa había estimado previamente los ingresos por semiconductores de IA para este trimestre en aproximadamente 16.000 millones de dólares, lo que representa un crecimiento interanual de más del 200% y supone más de la mitad de los ingresos totales. Sin embargo, esta previsión quedó por debajo del promedio de las expectativas de los analistas, de entre 17.000 millones y 17.200 millones de dólares, lo que fue una de las razones del desplome de la cotización en junio. Que la tasa de crecimiento pueda mantenerse en un nivel elevado dependerá tanto de la oferta como de la demanda.

Por el lado de la oferta, los pedidos de IA superaron los 30.000 millones de dólares en el segundo trimestre fiscal, mientras que las entregas reales del trimestre fueron de solo 10.800 millones de dólares, sirviendo la cartera de pedidos pendientes como respaldo para los ingresos de los trimestres posteriores.

Por el lado de la demanda, OpenAI y Broadcom lanzaron conjuntamente en junio un procesador de inferencia optimizado para modelos de lenguaje de gran tamaño; en julio, Standard Chartered seleccionó la infraestructura de Broadcom para construir su sistema global de servicios bancarios seguros.

Además, según Bloomberg, Broadcom está negociando un acuerdo de financiación mediante deuda de más de 60.000 millones de dólares para chips de IA, destinado a proporcionar suministro de computación en bloque a hiperescala a Anthropic, lo que podría ampliar aún más su participación en la financiación de infraestructuras de IA.

Wall Street prevé hasta $630, pero el mercado teme un cambio en el panorama competitivo

Según TipRanks, a fecha de 27 de agosto, el precio objetivo medio entre 28 analistas era de aproximadamente 508 dólares, lo que implica un potencial de revalorización de alrededor del 36,74%, con precios objetivo que oscilan entre un mínimo de 390 dólares y un máximo de 630 dólares.

[Fuente: TipRanks]

Goldman Sachs (GS) mantuvo su recomendación de "Comprar" con un precio objetivo de 525 dólares, pronosticando que los ingresos de IA de Broadcom para el ejercicio fiscal 2027 alcancen los 133.000 millones de dólares, un 12% por encima del consenso, al considerar que el mercado ha sobreestimado los riesgos planteados por los competidores.

Bank of America elevó su precio objetivo de 450 a 530 dólares al tiempo que mantuvo su recomendación de "Comprar", basándose en una valoración de 30 veces el PER estimado para 2027.

En marzo de 2026, el analista de Robert W. Baird, Tristan Gerra, elevó su precio objetivo de 420 a 630 dólares manteniendo su recomendación de "Sobreponderar", al considerar que el mercado subestima el potencial de crecimiento de Broadcom en IA y esperar que los resultados del ejercicio fiscal 2027 superen holgadamente las expectativas actuales del consenso.

Cabe destacar que, el 19 de agosto, Google (GOOGL) y Marvell (MRVL) alcanzaron una alianza de chips personalizados en virtud de la cual Marvell desarrollará para ella productos como aceleradores de inferencia de IA. Marvell también emitió warrants a favor de Google con un valor correspondiente de unos 12.200 millones de dólares, vinculados a compras de hasta 120.000 millones de dólares. El acuerdo amenaza directamente la posición de Broadcom como proveedor clave para las TPU de Google, lo que hizo caer las acciones de Broadcom casi un 5% intradiario ese día.

Desde entonces, varias instituciones, entre ellas BMO, se han pronunciado para calmar la preocupación del mercado por la pérdida de cuota de Broadcom. Morgan Stanley (MS) señaló en un informe que el acuerdo de colaboración en TPU y redes de Broadcom con Google se prolonga hasta 2031, lo que sugiere que el mercado subestima su relación a largo plazo.

Actualmente, el mercado se centra en los siguientes riesgos:

Si los ingresos por semiconductores de IA del trimestre no alcanzan la previsión de 16.000 millones de dólares, o el crecimiento interanual cae por debajo del 200%, podría desencadenar otra oleada de ventas.

La alianza entre Google y Marvell indica que los hiperescaladores están buscando proveedores adicionales de chips personalizados, lo que podría debilitar la posición central de Broadcom en el programa TPU de Google a largo plazo.

Resumen

En general, existe una alta probabilidad de que los ingresos de Broadcom en este trimestre alcancen o superen sus previsiones de 29.400 millones de dólares. Sin embargo, el precedente de junio demuestra que superar las expectativas por sí solo no basta para sostener la cotización de la acción.

El verdadero foco de atención del mercado radica en si la directiva elevará su objetivo de ingresos por semiconductores de IA para el año fiscal 2027 más allá de la formulación anterior de "más de 100.000 millones de dólares", y si la cartera de pedidos puede traducirse de forma constante en envíos reales.

Si la compañía ofrece una clara señal de revisión al alza en su informe de resultados del 2 de septiembre, al tiempo que las preocupaciones competitivas derivadas del acuerdo entre Google y Marvell se disipan gradualmente, se espera que el precio de la acción recupere los 400 dólares. Si las previsiones mantienen su redacción original, incluso aunque los resultados de este trimestre cumplan los objetivos, la cotización seguirá bajo presión a la baja.