Los bancos impulsan sus planes de monedas estables mientras el BIS cuestiona su papel

A pesar de la opinión expresada por el director del Banco de Pagos Internacionales (BPI) de que las stablecoins no califican como dinero a gran escala, los bancos más grandes del mundo están trasladando la liquidación financiera y las transacciones regulares a cadenas de bloques de acceso público.

En su intervención en el Simposio Económico de Jackson Hole el 28 de agosto, el director general del BIS, Pablo Hernández de Cos, afirmó que un marco basado en depósitos tokenizados «resulta más prometedor» que las stablecoins. Los funcionarios del BIS han recalcado que los depósitos tokenizados deberían ser la base de los sistemas modernos de pagos digitales a medida que los bancos trasladan sus operaciones a las cadenas de bloques.

Para los bancos, el dilema es sencillo: ¿deberían adoptar la tecnología blockchain ahora o esperar a que los reguladores aprueben una versión tecnológicamente más avanzada de esta innovadora solución?

Donde de Cos dice que fallan las stablecoins

De Cos centró su argumento en tres propiedades que, según él, debe tener el dinero: singularidad, interoperabilidad e integridad financiera.

En relación con el tema de la soltería, ofreció un ejemplo sencillo. Si una persona posee tokens USDT de Tether y desea transferir dinero a un destinatario que solo acepta tokens USDC de Circle, primero tendría que vender sus USDT y comprar USDC. Sin embargo, dado que el precio de las criptomonedas puede fluctuar en el mercado, el valor final de la transferencia podría no ser equivalente a un dólar estadounidense. El sistema no garantiza que las dos stablecoins sean intercambiables en transacciones uno a uno.

La interoperabilidad plantea otro problema. La mayoría de las stablecoins vinculadas a monedas fiduciarias funcionan en blockchains públicas, fragmentadas y sin permisos, con capas de escalado complejas. Incluso solicitar que una misma stablecoin emitida en distintas blockchains se transfiera de una a otra implica realizar procedimientos complicados y, en ocasiones, costosos.

Por el contrario, el proceso de liquidación de los depósitos tokenizados incluye el uso de cuentas bancarias centrales, como afirma De Cos, lo que mantiene intactos el reembolso a la par y la finalidad de este tipo de depósitos.

El problema de integridad al que el BIS sigue volviendo

La integridad financiera es el tercer problema. Según De Cos, la información ha demostrado que la mayoría de las stablecoins se encuentran ahora en monederos de autocustodia y que cada vez se realizan más transferencias entre monederos en la blockchain sin que ninguna plataforma realice verificaciones de identidad. Esto difiere mucho de las finanzas tradicionales, donde predominan los depósitos bancarios, la forma de dinero menos anónima.

En su Informe Económico Anual del 23 de junio, el BIS presentó un punto de vista similar. La sección sobre monedas estables llegó a un punto en el que declaró que los diseños de las monedas estables existentes “no cumplen con las propiedades fundamentales del dinero y amenazan la integridad financiera”.

Además, el estudio expresó su preocupación por el concepto de "dolarización mediante stablecoins" en las economías emergentes, donde la necesidad de stablecoins extranjeras puede tener un impacto en las transferencias de capital y reducir su soberanía monetaria.

Lo que realmente muestran los datos de pago

El debate sobre la magnitud del problema está respaldado por cifras considerables.

Según un informe publicado en enero de 2026, Boston Consulting Group (BCG) y la empresa de datos blockchain Allium estimaron que las blockchains públicas realizaron transacciones por un valor superior a los 62 billones de dólares en stablecoins durante un año. Sin embargo, solo unos 4,2 billones de dólares (aproximadamente el 7% del total) correspondieron a pagos realizados en la economía real.

BCG estimó que los pagos bilaterales observables por bienes y servicios en 2025 se situarían entre 350.000 y 550.000 millones de dólares, cifra que consideraron el mínimo. Además, el informe señaló que la capitalización de mercado de las stablecoins ascendió a 307.000 millones de dólares en diciembre de 2025.

¿Por qué se están mudando los bancos?

Esas advertencias no han impedido que los bancos migren a la cadena de bloques.

Forkast informó el 28 de agosto que un consorcio de más de 12 bancos globales, entre ellos Bank of America, Wells Fargo, Santander, Citi, Goldman Sachs y UBS, se está preparando para emitir su propia criptomoneda estable en cadenas de bloques públicas en lugar de dejar el mercado en manos de Tether y Circle.

La Ley GENIUS, que entró en vigor el 18 de julio de 2025, fue una legislación que permitió a los bancos obtener acceso a nivel federal a través de filiales aprobadas por la OCC, aunque prohibió a los emisores pagar intereses a los tenedores.

El consejero delegado de Bank of America, Brian Moynihan, ha advertido de que podrían perderse hasta 6 billones de dólares en depósitos si se permitiera a los emisores de stablecoins ofrecer rendimientos.

“Si lo legalizan, nos dedicaremos a ese negocio.”

Los prestamistas más pequeños también se están sumando. Cryptopolitan informó anteriormente que 39 asociaciones bancarias estatales formaron la BankChain Alliance, con el objetivo de lanzarla en 2027. Esta iniciativa busca brindar a los bancos comunitarios una vía común para acceder a depósitos tokenizados y stablecoins sin depender de plataformas nativas de criptomonedas.

¿Están los bancos pasando de la fase de exploración a una criptomoneda estable conjunta?

Según informa hoy el Seoul Economic Daily, el principal grupo bancario está considerando lanzar inicialmente una criptomoneda vinculada al dólar, con la intención de expandirla a las monedas del G7. El artículo también destaca el motivo estratégico: los bancos temen que las stablecoins puedan desviar los depósitos de la banca tradicional.

Los bancos centrales desean que los depósitos tokenizados y el dinero del banco central sean el eje central de la economía en cadena, mientras que los bancos comerciales están decidiendo cada vez más que también necesitan stablecoins. La postura de JPMorgan, en particular, sigue siendo que no tiene planes actuales de emitir una stablecoin.

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