SB Energy, respaldada por SoftBank, se aproxima a una OPI en EE. UU.: lo que los inversores deben saber

TradingKey - El 20 de mayo, hora local, SB Energy Corp. (ELPC), una empresa de infraestructura digital respaldada por SoftBank Group, anunció que ha presentado de forma confidencial un borrador de declaración de registro en el Formulario S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU., iniciando oficialmente su proceso de salida a bolsa en los Estados Unidos.

Iniciando como desarrollador de energía solar y almacenamiento de energía, la empresa con sede en California ha evolucionado hasta convertirse en una plataforma integral de infraestructura de IA que abarca la generación de energía con gas natural y la construcción de centros de datos, apuntando a un mercado valorado en cientos de miles de millones de dólares impulsado por la demanda global de potencia de cómputo para IA.

Cronograma de cotización y expectativas de valoración

SB Energy ha optado por iniciar su proceso de IPO mediante una presentación confidencial, una práctica común permitida por las normas regulatorias de EE. UU. en la que la empresa no está obligada a hacer público su folleto informativo hasta que la SEC complete su revisión de la declaración de registro. Siguiendo la convención del sector, este tipo de IPO suelen tardar de semanas a meses en llegar a la etapa de roadshow público.

Cabe destacar que OpenAI también se encuentra en preparativos intensivos para una cotización en EE. UU.; Reuters informa que OpenAI se está preparando para presentar confidencialmente una solicitud de IPO en EE. UU. en las próximas semanas.

Si ambas entidades cotizan con éxito, SoftBank obtendrá precios de mercado público y liquidez de activos para dos de sus activos principales. SoftBank posee una participación de aproximadamente el 13% en OpenAI y es también uno de los mayores accionistas de SB Energy; solo SB Energy ha recaudado más de 1.800 millones de dólares de SoftBank, OpenAI y Ares Management durante el último año.

[Historial de capitalización de mercado de SOLV Energy, Fuente: Companiesmarketcap.com]

Si bien el rango de valoración específico aún no se ha revelado en las presentaciones públicas, el mercado espera ampliamente que la valoración de la IPO de SB Energy encuentre una fuerte demanda de los inversores. Con referencia a casos recientes, el desarrollador de energía solar y almacenamiento de energía SOLV Energy vio cómo el precio de sus acciones subía más del 22% en su primer día de cotización en el Nasdaq este febrero, con su capitalización de mercado acercándose a los 6.000 millones de dólares.

El desarrollador de geotermia avanzada Fervo Energy salió a bolsa en el Nasdaq hace dos semanas con un monto de recaudación de aproximadamente 18.900 millones de dólares, subiendo un 35% en su primer día al superar su capitalización de mercado los 10.000 millones de dólares. Dados los vientos de cola duales de la energía limpia y la infraestructura de IA, es muy probable que la valoración de SB Energy se sitúe dentro o por encima del rango medio de estos casos recientes.

Tres aspectos clave de la inversión

La tesis de inversión central que SB Energy presenta a los inversores es concisa pero convincente: los requisitos fundamentales para la IA son energía suficiente e instalaciones físicas para el funcionamiento de los chips. La compañía ha asegurado más de 18.000 millones de dólares en financiación de proyectos, con aproximadamente 5 gigavatios de activos energéticos en funcionamiento o en construcción en todo EE. UU., y actualmente está construyendo varios campus de centros de datos para clientes de IA.

^{(Nota: Un gigavatio (GW) es una unidad de potencia inmensa que se utiliza para medir la tasa instantánea de producción o consumo de energía. Se emplea con frecuencia para describir la capacidad instalada de grandes centrales eléctricas, la escala de carga de las redes nacionales y, más recientemente, el consumo de energía de los centros de datos de IA masivos).}

El estrecho alineamiento con OpenAI asegura la demanda a largo plazo. En enero de 2026, OpenAI y SoftBank Group invirtieron 500 millones de dólares cada uno en SB Energy, lo que supuso una inyección de capital total de 1.000 millones de dólares, incorporándola oficialmente al marco de ejecución de Stargate. OpenAI ha encargado a SB Energy la construcción y explotación de su campus de centros de datos de 1,2 GW en el condado de Milam, Texas, como primer proyecto fruto de esta alianza.

La barrera principal de la computación y la energía integradas. El campus PORTS en Ohio es el activo central de SB Energy: con una inversión total de aproximadamente 33.000 millones de dólares, el plan prevé el desarrollo simultáneo de 10 GW de centros de datos y 9,2 GW de generación de energía con gas natural, complementado con 4.200 millones de dólares en mejoras de la red eléctrica.

El respaldo de capital de SoftBank y las oportunidades de mercado

Para SoftBank, impulsar la cotización independiente de SB Energy responde tanto a necesidades de financiación a corto plazo como a consideraciones estratégicas a medio y largo plazo. SoftBank está gestionando actualmente unos 40.000 millones de dólares en préstamos para aumentar su inversión en OpenAI, con su ratio de apalancamiento acercándose a un nivel de alerta; la salida a bolsa de SB Energy podría aliviar eficazmente la presión de liquidez de la empresa matriz. A largo plazo, SoftBank pretende utilizar esta salida a bolsa para escalar y replicar el modelo de "energía y potencia de cálculo", consolidando su influencia en el ámbito de la infraestructura de IA.

Las instituciones de inversión son generalmente optimistas sobre las perspectivas de SB Energy. Un gestor de fondos de Aizawa Securities señaló que, históricamente, SoftBank ha mantenido un gran volumen de activos no cotizados, lo que dificulta que los inversores evalúen con precisión el valor de su cartera. A medida que activos clave como SB Energy y OpenAI salgan a bolsa, SoftBank obtendrá tanto liquidez de activos como una valoración de mercado clara, lo que proporcionará un impulso estructural para su marco de valoración.

[Resumen de precios del gas natural, fuente: Tradingeconomics.com]

Los inversores deben tener en cuenta que los costes de combustible de la generación de energía a partir de gas natural son muy sensibles a las fluctuaciones de los precios de la energía; si bien los precios del gas natural se encuentran actualmente en un mínimo cíclico, no debe ignorarse su ciclicidad inherente.

Además, la construcción de centros de datos requiere mucho capital y tiene periodos de recuperación largos, y los cambios en las condiciones de financiación podrían afectar a los cronogramas de los proyectos; aún no se ha publicado el folleto completo de la OPV, y queda por revelar información clave como la concentración de clientes, el uso de los fondos y los riesgos identificados por la dirección.

Solo hay información limitada disponible durante la fase de presentación confidencial. Antes de que se publique oficialmente el folleto, los inversores deben evitar emitir juicios de inversión basados únicamente en el respaldo de SoftBank y, en su lugar, esperar a que se revelen más datos fundamentales para verificar su valor de inversión a largo plazo.