¿Se acaba el comercio «TACO»? Trump podría dejar de ser el «volteador» de aranceles que Wall Street esperaba

TradingKey - Los frecuentes retrocesos del presidente Donald Trump en la política arancelaria han dado lugar a una narrativa comercial popular en Wall Street conocida como «TACO» (Trump siempre se acobarda): la idea de que la volatilidad del mercado puede presionar a Trump para que dé marcha atrás en las políticas comerciales agresivas, lo que lleva a fuertes repuntes del mercado.

Sin embargo, después de que Trump arremetiera recientemente contra esta lógica, los analistas se preguntan ahora si adoptará una postura más rígida en materia de aranceles, haciendo que los cambios de política sean menos predecibles y más perjudiciales para los mercados financieros.

¿Qué es el comercio TACO?

El término «TACO» fue acuñado por primera vez por los redactores del Financial Times y posteriormente adoptado por todo Wall Street. Se refiere a la tendencia de Trump a retractarse de políticas controvertidas -especialmente las subidas de aranceles- después de desencadenar un desplome del mercado.

Por ejemplo, en abril de 2025, cuando Trump anunció aranceles recíprocos, los mercados de bonos y acciones se desplomaron. Pero apenas unas horas después, suspendió esas medidas durante 90 días, reforzando la creencia de que Trump siempre cedería ante la presión del mercado.

Tras el acuerdo de Ginebra entre Estados Unidos y China, la renta variable estadounidense se disparó, y el S&P 500 registró en mayo su mejor rendimiento desde 1990, y su mayor rentabilidad mensual desde noviembre de 2023.

Los inversores minoristas, en particular, encontraron atractiva la operación TACO, que ofrecía lo que parecía una hoja de ruta clara para comprar en las caídas durante las ventas inducidas por Trump.

Pero en medio de los crecientes riesgos legales en torno a las acciones arancelarias de Trump y el empeoramiento de las preocupaciones fiscales, este patrón puede que ya no sea fiable.

Trump da marcha atrás y los mercados empiezan a preocuparse

El miércoles 28 de mayo, cuando se le preguntó sobre el comercio TACO durante una rueda de prensa, Trump rechazó airadamente la pregunta calificándola de «desagradable» y engañosa. Enfatizó que sus ajustes arancelarios eran parte de una estrategia de negociación, no signos de debilidad.

Los analistas de Kayne Anderson Rudnick advirtieron que la frustración de Trump con la narrativa TACO podría hacerlo más resistente y más agarrado en algunas de estas negociaciones arancelarias, aumentando la incertidumbre en lugar de reducirla.

Yahoo Finanzas informó de que la imprevisibilidad de la política va en ambos sentidos: mientras que los inversores siguen reaccionando a cada titular, si Trump decide mantener su agenda arancelaria, el riesgo a la baja en los mercados de renta variable y renta fija podría ser significativamente más pronunciado.

Los economistas de S&P describieron el entorno actual como una montaña rusa para la planificación empresarial y la inversión a largo plazo, donde los frecuentes cambios de política perturban la toma de decisiones de las empresas y la confianza de los inversores.