El deshielo del comercio socava los factores del Oro - TDS

Los desarrollos en el comercio durante el fin de semana fueron lo más cercano a un cambio de rumbo que se podría haber esperado, señala Daniel Ghali, Estratega Senior de Materias Primas de TDS.

Los bajistas del Oro necesitan una ruptura en $3050 para la liquidación de CTA

"Este es un ataque en ambos frentes de nuestro marco que describe los impulsores finales de la actividad de compra en los mercados de Oro: el Este teme más la depreciación de la moneda, el Oeste teme más la recesión/estancamiento, y un cambio de rumbo en el comercio alivia significativamente ambos temores. A su vez, es probable que los mercados de Oro vean menos actividad de compra en las próximas semanas, pero argumentamos que los precios mostrarán una sorprendente resiliencia."

"Después de todo, los CTA no venderán de manera significativa su exposición al Oro sin una caída severa hacia $3050/onza. Los operadores discrecionales y los fondos macro están en una posición neta plana en Oro. Una parte significativa del reciente aumento en las tenencias de ETF está asociada con un cambio en las asignaciones estratégicas de los inversores institucionales, lo cual es poco probable que cambie en los próximos meses."

"A menos que los fondos macro construyan una notable posición neta corta, esto deja a los tenedores de ETF minoristas occidentales y a los tenedores de ETF chinos como los grupos más vulnerables. Sin embargo, la actividad de compra de los bancos centrales probablemente seguirá siendo resiliente, ofreciendo un contrapeso significativo a cualquier actividad de venta. El peor escenario para el Oro se registró hace menos de 24 horas, y la agotamiento de las ventas ya parece probable. Vender en la baja es la expresión más directa para esta configuración."