• El índice del Dólar estadounidense se desliza por noveno día de negociación consecutivo, alcanzando su nivel más bajo desde febrero de 2022.
• El Dólar estadounidense registra su peor desempeño en la primera mitad desde 1973, cayendo más del 10% en el H1 2025.
• La atención del mercado se centra en el discurso del Fed Powell, el PMI manufacturero del ISM y los datos de JOLTS para la dirección a corto plazo.

El Dólar estadounidense (USD) continúa enfrentando presión de venta, con el Índice del Dólar estadounidense (DXY) cotizando actualmente alrededor de 96.45, su nivel más bajo desde febrero de 2022, mientras continúa su descenso por noveno día consecutivo. Las preocupaciones persistentes sobre la estabilidad fiscal de EE.UU., las tensiones arancelarias y la presión política sobre la Reserva Federal (Fed) mantienen al Dólar estadounidense en una posición desfavorable.

El DXY ha terminado ahora los últimos seis meses consecutivos en rojo, cayendo más del 10% en la primera mitad de 2025, su peor desempeño en la primera mitad desde que las divisas comenzaron a flotar en 1973, con el segundo trimestre marcando su caída trimestral más pronunciada desde el cuarto trimestre de 2022. El Dólar estadounidense se debilitó frente a todas las principales divisas del G10 durante este período, ya que los inversores vendieron activos denominados en dólares.

Múltiples factores clave han impulsado la fuerte caída del Dólar estadounidense en el último trimestre, pero la debilidad del Dólar se debe principalmente a las políticas comerciales y económicas impredecibles del presidente estadounidense Donald Trump. Su masivo proyecto de impuestos y gastos, conocido como "Una Gran Hermosa Ley", ha puesto nerviosos a los inversores. El proyecto, que incluye recortes de impuestos permanentes y profundas reformas del gasto, está alimentando preocupaciones sobre la inestabilidad fiscal y podría añadir más de 3.3 billones de dólares a la deuda nacional.

Sumando a la presión, con la fecha límite del 9 de julio acercándose, el impulso de Trump por aranceles amplios está añadiendo incertidumbre en torno al comercio global y la política económica. Con menos de una semana para que llegue la fecha, solo se ha alcanzado un acuerdo tentativo con el Reino Unido y una desescalada con China, mientras que las conversaciones con otros socios comerciales clave siguen estancadas. La administración estadounidense también parece estar retrocediendo de su idea de "90 acuerdos comerciales en 90 días". En lugar de asegurar acuerdos comerciales integrales, el enfoque ahora parece estar cambiando hacia acuerdos interinos, mientras se mantiene un impuesto a la importación del 10% que, en última instancia, recae sobre los consumidores estadounidenses.

Movimientos del mercado: Apuestas por recortes de tasas, presión política y aranceles

• La interferencia política continúa pesando sobre el Dólar estadounidense, ya que el presidente Donald Trump amplió su crítica más allá del presidente de la Fed, Jerome Powell, hacia toda la Junta de la Reserva Federal. El lunes, Trump pidió un recorte de tasas agresivo a "1% o mejor", reavivando las preocupaciones sobre la independencia del banco central. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, hizo eco de este sentimiento, diciendo que los funcionarios de la Fed "parecen un poco congelados al volante" y sugiriendo que están dudando en su respuesta política. También minimizó los riesgos de inflación derivados de los aranceles, añadiendo: "No hemos visto inflación por los aranceles", lo que puede señalar presión para una mayor flexibilización de la política a pesar de la incertidumbre macroeconómica.
• Según un informe de BHH Marketview, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2 años de EE.UU. han caído a un mínimo de dos meses de 3.71% a medida que los futuros de fondos de la Fed se ajustan para prever una mayor flexibilización de la política. Los mercados ahora esperan que la Fed recorte las tasas en 125 puntos básicos durante el próximo año, llevando el rango objetivo a 3.00%–3.25%. En contraste, la mayoría de los otros principales bancos centrales están cerca del final de sus ciclos de flexibilización. El informe destaca que la reducción de los diferenciales de rendimiento de los bonos a 2 años entre EE.UU. y G6 podría pesar aún más sobre el Dólar estadounidense.
• Con menos de una semana para que llegue la fecha, el presidente Trump ha dejado claro que no planea extender la pausa de aranceles más allá del 9 de julio. En una entrevista con el programa Sunday Morning Futures de Fox News Channel, Trump dijo que se enviarán cartas a los países notificándoles sobre las nuevas tasas arancelarias si no se alcanzan acuerdos. "Veremos cómo un país nos trata — si son buenos, si no son tan buenos — algunos países no nos importan, simplemente enviaremos un número alto", dijo.
• La "Una Gran Hermosa Ley", un amplio paquete de impuestos y gastos del presidente Donald Trump, se encuentra ahora en una crítica sesión de "votación-rama" en el Senado de EE.UU. mientras los republicanos presionan para cumplir con una fecha límite autoimpuesta del 4 de julio. El proyecto de ley de 940 páginas superó por poco un obstáculo procesal durante el fin de semana, pero ahora enfrenta muchos cambios. Los demócratas están presionando para eliminar partes con las que no están de acuerdo, especialmente grandes recortes a Medicaid y cupones de alimentos, y recortes fiscales que principalmente benefician a los ricos. La batalla legislativa de alto riesgo está añadiendo incertidumbre fiscal y pesando sobre el sentimiento del Dólar estadounidense.
• El presidente de la Fed, Jerome Powell, está programado para hablar en el Foro del BCE en Sintra, Portugal, el martes, un evento a menudo comparado con Jackson Hole. Los mercados están observando de cerca en busca de pistas sobre el próximo movimiento de la Fed en medio de la creciente presión del presidente Trump y del secretario del Tesoro Bessent para recortar las tasas más rápido.
• Más tarde el martes, los mercados recibirán actualizaciones frescas sobre la economía de EE.UU. con la publicación del PMI manufacturero del ISM de junio y las ofertas de empleo JOLTS de mayo. Se espera que el índice ISM suba ligeramente a 48.8 desde 48.5 en mayo, pero aún permanezca en territorio de contracción. Mientras tanto, se proyecta que las ofertas de empleo disminuyan ligeramente a 7.3 millones, desde 7.391 millones en abril. Cualquier sorpresa negativa podría fortalecer el caso para recortes de tasas de la Fed y mantener al Dólar bajo presión, mientras que cifras más fuertes de lo esperado podrían ofrecer un breve alivio para el Dólar estadounidense.

Análisis técnico: El Dólar estadounidense cae por debajo del soporte de cuña

El Índice del Dólar estadounidense (DXY) continúa operando bajo una presión bajista sostenida, rompiendo recientemente por debajo del límite inferior de un patrón de cuña descendente que ha guiado la acción del precio desde mediados de mayo. El índice ahora ronda los 96.45, su nivel más bajo desde febrero de 2022, y se mantiene muy por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 21 días, actualmente en 98.16. Este rechazo constante de la EMA destaca la fuerza de la tendencia bajista prevaleciente. La ruptura de la cuña sugiere una posible aceleración en la presión bajista, sin señales inmediatas de una reversión.

Los indicadores de momentum confirman aún más la perspectiva negativa. El Índice de Fuerza Relativa (RSI) ha caído a 27.59, entrando en territorio de sobreventa, lo que podría señalar un posible rebote a corto plazo, aunque también puede reflejar la intensidad de la presión de venta actual. Mientras tanto, el histograma del Indicador de Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) se mantiene en territorio negativo, con la línea MACD ampliándose por debajo de la línea de señal, reforzando la tendencia bajista. A menos que el DXY pueda recuperar y mantenerse por encima de la zona de 98.00–97.80, el camino de menor resistencia sigue siendo a la baja, con la mirada ahora puesta en el siguiente soporte clave alrededor del nivel redondo de 96.00.