Las probabilidades de un alza de tasas en diciembre se disparan al 85% tras el aumento del 0,3% intermensual del IPC subyacente de EE. UU. en octubre

TradingKey - La inflación en Estados Unidos en octubre volvió a superar las expectativas del mercado, lo que llevó a los inversores a incrementar sus apuestas por una fuerte subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre. Aunque el avance de los precios generales se moderó respecto a septiembre, la inflación subyacente mantuvo el mismo ritmo por tercer mes consecutivo, lo que indica que las presiones sobre los precios aún no han remitido de forma significativa.

La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó el 10 de noviembre de que el índice de precios al consumo (IPC) general subió un 0,4% intermensual en términos desestacionalizados en octubre, moderándose frente al 0,6% de septiembre, pero situándose por encima de la expectativa del mercado del 0,3%; el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía, avanzó un 0,3% intermensual, superando también las previsiones.

Tras la publicación de los datos, y según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de tipos de 50 puntos básicos en diciembre aumentó del 1,1% al 15,3%, lo que representa un incremento de 14,2 puntos porcentuales; la probabilidad de un alza de 25 puntos básicos se situó en el 84,7%, manteniéndose como la principal expectativa del mercado.

El IPC subyacente sube un 0,3% por tercer mes consecutivo mientras el enfriamiento de la energía no logra aliviar la presión inflacionaria

El avance del IPC general se moderó en octubre, ya que el aumento de los precios de la energía se enfrió de forma significativa. El índice de energía subió un 0,7% intermensual, por debajo del 5,2% de septiembre, y el encarecimiento de la gasolina se desaceleró del 9,1% al 1,0%. Sin embargo, las continuas subidas de precios en vivienda, alimentos y diversos servicios mantuvieron la inflación general por encima de las expectativas del mercado. El índice de vivienda subió un 0,3%, lo que aportó más del 30% del incremento total del IPC en el mes. Los precios de los alimentos aumentaron un 0,5% tras mantenerse estables en septiembre, con un alza del 0,4% en los alimentos en el hogar y del 0,5% en los alimentos fuera del hogar.

La persistencia de la inflación subyacente exige una atención aún mayor. El IPC subyacente ha aumentado un 0,3% intermensual durante tres meses consecutivos. En octubre, los precios del ocio, los seguros de vehículos de motor y la atención médica subieron un 0,8%, un 0,7% y un 0,3%, respectivamente. Aunque los precios de los automóviles y camiones usados cayeron un 1,2%, el descenso no logró impulsar un mayor retroceso de la inflación subyacente.

Brian Jacobsen, estratega económico jefe de Annex Wealth Management, señaló que el problema no radica solo en que la inflación general continúe elevada, sino también en que el shock de los precios del petróleo se ha trasladado a la inflación subyacente. Incluso si los precios de la energía dejan de subir rápidamente, los costes del combustible absorbidos previamente por las empresas aún podrían seguir trasladándose a los consumidores a través de los precios de los bienes y servicios.

La inversión en IA afronta una doble presión de financiación y costes mientras se intensifican las apuestas por una gran subida de tipos en diciembre

Este informe representa la última lectura del IPC antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 8 y 9 de diciembre, lo que somete a un mayor escrutinio las declaraciones previas de sus miembros sobre acelerar el ajuste monetario.

El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó antes de la publicación de los datos que, si el IPC subyacente aumentaba un 0,3% o más en tasa intermensual, la Fed podría necesitar elevar los tipos de interés en 50 puntos básicos. El último dato alcanzó el umbral que había señalado, lo que llevó a los mercados a reevaluar la magnitud de una subida de tipos en diciembre.

Las apuestas del mercado por un endurecimiento monetario a más largo plazo también aumentaron. Tras la publicación de los datos, la probabilidad de subidas acumuladas de tipos de 50 puntos básicos para enero de 2027 se situó en el 48,8%, mientras que la probabilidad de alzas acumuladas de 75 puntos básicos fue del 7,4%. Estas magnitudes acumuladas reflejan la variación respecto a los niveles actuales de los tipos de interés para dicha fecha.

La inversión en IA también ha entrado en el debate sobre la inflación. Jacobson cree que la Reserva Federal podría prestar mayor atención a la demanda de mano de obra cualificada, como electricistas y fontaneros, generada por la construcción de centros de datos, así como a si la expansión de las inversiones está desplazando recursos de otras actividades económicas y elevando los costes.

Esto somete a una doble presión a las empresas que dependen de una expansión financiada con deuda: el aumento de los costes de construcción y operativos exige un mayor despliegue de capital, mientras que unos tipos de interés persistentemente elevados incrementan la carga de intereses de los nuevos préstamos y de las refinanciaciones, comprimiendo los beneficios y el flujo de caja.

Joe Saluzzi, socio y codirector de negociación de renta variable de Themis Trading, señaló que una subida de tipos de 50 puntos básicos podría ser demasiado agresiva, pero que los últimos datos ponen de manifiesto una vez más la persistencia de la inflación. Asimismo, destacó que, si la elevada inflación y los altos tipos de interés se mantienen, las empresas dependientes del crédito afrontarán una mayor presión sobre sus beneficios, lo que terminará reflejándose en el precio de sus acciones.