S&P 500: La fortaleza de las ganancias compensa los vientos en contra de los rendimientos – HSBC

HSBC Asset Management señala que las acciones globales, incluido el S&P 500, han mostrado resiliencia mientras el índice se acerca al nivel de 8000, a pesar de los altos precios del petróleo, una Reserva Federal de línea dura y el repunte de los rendimientos de los bonos. El equipo destaca el excepcional crecimiento de los beneficios en 2026, pero advierte que el crecimiento del BPA podría enfriarse en 2027 y sigue concentrado en la tecnología y las materias primas.

Las acciones suben a pesar de las presiones de los rendimientos

"La recuperación del Covid se debió a enormes dosis de estímulo político. El shock de las materias primas de 2022 se disipó a medida que las economías globales reestructuraban sus cadenas de suministro. Y la experiencia posterior al Día de la Liberación ha sido un ejemplo de manual de unas primas de riesgo geopolítico pasajeras."

"Los mercados han afrontado una mayor incertidumbre en los últimos años, al tener que lidiar con una pandemia que ocurre una vez por siglo, repuntes de los precios de las materias primas y una ruptura del orden mundial establecido basado en normas. Sin embargo, han mostrado una resiliencia impresionante. Esto vuelve a quedar demostrado mientras el S&P 500 se acerca al nivel de 8000 a pesar de los vientos en contra de los altos precios del petróleo, una Fed de línea dura, el repunte de los rendimientos de los bonos y una atención cada vez mayor a los riesgos existenciales que plantea la IA."

"Además, la persistencia de los rendimientos de los bonos supone una amenaza constante para las valoraciones: el coste de oportunidad de comprar acciones es ahora mayor. Estamos observando focos de debilidad en las partes del mercado más sensibles a las tasas: el Russell 2000 ha caído casi un 10% desde sus máximos de agosto y los diferenciales del crédito de menor calidad se han ampliado bruscamente."

"Esto no significa necesariamente que el panorama esté despejado. Una reevaluación a la baja del mercado nos indica que los mayores rendimientos de los bonos y la geopolítica sí importan. El crecimiento del BPA podría enfriarse en 2027 y recibir una rebaja si el auge del gasto de capital en IA decepciona."

"Pero, por el momento, los fundamentos corporativos generales parecen lo bastante sólidos como para capear el temporal."

(Este artículo se creó con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y fue revisado por un editor. Más información.)