Rupia indonesia: vientos macroeconómicos en contra frente a riesgos de reversión contra el Dólar estadounidense – MUFG

Lloyd Chan de MUFG destaca que los vientos en contra macroeconómicos continúan presionando al Rupiah indonesio, con rendimientos más altos en EE.UU., precios elevados del petróleo y diferenciales de tasas que se estrechan, afectando al IDR frente al Dólar. Señala el aumento de las presiones macroeconómicas debido a una cuenta corriente más débil, riesgos fiscales por subsidios y un crecimiento más débil, pero también enfatiza que el posicionamiento estirado y las valoraciones baratas dejan al USD/IDR vulnerable a una reversión impulsada por un catalizador.

Presión macroeconómica pero riesgo de reversión en aumento

"Los vientos en contra macroeconómicos siguen siendo dominantes. Los rendimientos más altos en EE.UU. (rendimiento a 2 años por encima del 4%), los precios elevados del petróleo y el estrechamiento de los diferenciales de tasas de interés (en niveles históricamente bajos) continúan presionando al IDR frente al dólar."

"Las presiones macroeconómicas están aumentando. El deterioro de la cuenta corriente (-1.1% del PIB en el primer trimestre), el aumento de los riesgos fiscales por subsidios energéticos y un impulso de crecimiento subyacente más débil están sumando vulnerabilidad al rupiah. El crecimiento del primer trimestre ha sido impulsado por un fuerte aumento en el consumo gubernamental (+1.3pp al crecimiento frente a +0.4pp en el cuarto trimestre de 2025)."

"Los riesgos inflacionarios están sesgados al alza, impulsados por precios más altos del petróleo, un rupiah más débil y un cierre de la brecha de producción, aunque los subsidios retrasan parcialmente el traspaso. Pronosticamos que la inflación general promediará el 3% en 2026 (1.9% en 2025) y un crecimiento del PIB del 5.3% (5.1% en 2025)."

"El endurecimiento del BI (subida de 50 puntos básicos en mayo) y los rendimientos más altos del SRBI (6.8% a 12 meses) proporcionan cierto soporte al rupiah. Pero las preocupaciones sobre la intervención gubernamental en las exportaciones de materias primas están afectando aún más la confianza de los inversores. Podrían estar en agenda dos subidas adicionales de 25 puntos básicos en las tasas del BI este año para defender el rupiah."

"Con el posicionamiento estirado y las valoraciones baratas, la relación riesgo-recompensa podría estar cambiando, haciendo que el USD/IDR sea cada vez más vulnerable a una reversión impulsada por un catalizador. El par ahora cotiza profundamente en territorio de sobrecompra, mientras que el IDR parece bastante barato (cerca de los niveles del 'taper tantrum' de 2013) en términos de tipo de cambio real efectivo. Una posible desescalada entre EE.UU. e Irán podría ser un desencadenante clave para la reversión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)