Fed: Recortes de tasas pospuestos ante aumento de riesgos – BNY

Los estrategas de BNY John Velis y David Tam han abandonado su pronóstico de dos recortes de tasas de la Reserva Federal este año, citando la persistente interrupción en el Estrecho de Ormuz y un mercado laboral que no se ha debilitado como se esperaba. Ahora ven a la Fed en pausa hasta fin de año, con un alivio adicional retrasado hasta 2027, condicionado a la estabilización de los precios del petróleo y de los insumos.

Alivio de la política retrasado hacia el horizonte 2027

"Nuestra previsión de dos recortes para finales de este año está muy en duda ya que se basaba en dos resultados. Primero, asumimos que el Estrecho de Ormuz se abriría antes de agosto; segundo, asumimos un debilitamiento del mercado laboral. Con lo primero viéndose cada vez más oscuro y lo segundo aún sin materializarse, hemos revisado nuestra perspectiva."

"Ahora vemos a la Fed en pausa durante el resto del año y hemos pospuesto un alivio adicional hasta 2027, asumiendo que para entonces el petróleo y otros mercados clave de insumos comenzarán a estabilizarse."

"Mantenemos nuestra opinión de que si el transporte marítimo desde el Golfo Pérsico se reanuda antes, los recortes de tasas seguirían poco después. Sin embargo, reconocemos que ahora – casi entrando en junio – hay pocas señales de que alguna de las partes ceda."

"Si las condiciones del mercado laboral permanecen en su equilibrio actual – crecimiento de empleo moribundo o incluso plano, pero sin pérdidas significativas – la tasa de desempleo se mantendrá estable entre 4.1% y 4.4%. En ausencia de un aumento en la tasa de desempleo, y ante el aumento de los rendimientos de los bonos y las perspectivas de un mayor alza de la inflación, la Fed no puede avanzar hacia un alivio."

"En cierto modo, nuestra perspectiva revisada refleja un punto medio entre dos escenarios: aumentos de tasas, si la inflación sigue subiendo mientras el empleo se mantiene estable; y el escenario que sosteníamos hasta hoy – caída de los precios del petróleo, expectativas de inflación a la baja y un mercado laboral deteriorándose – que apuntaba a recortes."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)