China: El soporte comercial compensa la débil demanda – DBS

Los economistas del Grupo de Investigación DBS liderados por Mo Ji evalúan los datos recientes de China, destacando una fuerte fortaleza en el comercio exterior pero una demanda interna moderada en consumo, inversión y crédito. Señalan exportaciones resistentes, producción industrial débil y una Inversión en Activos Fijos débil, especialmente en el sector inmobiliario. La inflación está aumentando a través del IPP mientras que el IPC se queda rezagado. DBS ahora espera que no haya recortes en la LPR a 1 año durante los próximos 18 meses, con un cambio en el apoyo de la política hacia medidas fiscales.

Fortaleza externa frente a debilidad interna

"Aunque las conversaciones comerciales entre EE.UU. y China ofrecieron optimismo sobre las perspectivas comerciales, la debilidad generalizada en la demanda interna sigue siendo una preocupación. El consumo, la producción, la inversión y el crecimiento del crédito se mantuvieron moderados en abril. Los precios más altos de la energía y las interrupciones en la cadena de suministro supusieron obstáculos adicionales para el crecimiento."

"El impulso del comercio exterior se mantuvo robusto. Las exportaciones crecieron del 2.5% interanual en marzo al 14.1% en abril, a pesar de una moderación en marzo debido a las interrupciones relacionadas con Oriente Medio. La fortaleza fue impulsada principalmente por socios comerciales que no son EE.UU., mientras que las importaciones se aceleraron al 25.3% interanual, ya que los fabricantes aumentaron las compras de bienes intermedios en respuesta a pedidos de exportación más fuertes."

"El sentimiento de inversión se mantuvo tibio. La Inversión en Activos Fijos revirtió el breve repunte del 1.7% interanual acumulado en el primer trimestre a una contracción del 1.6% en abril. La inversión privada extendió su caída al 5.2% interanual."

"Ahora esperamos que no haya recortes en la LPR a 1 año durante los próximos 18 meses. Al igual que otros bancos centrales, incluida la Fed, el aumento de los precios de la energía reduce la probabilidad de un alivio de la política monetaria a corto plazo. Es probable que el gobierno acelere el apoyo fiscal para impulsar el crecimiento."

"Un sector externo resistente y la mejora de las relaciones comerciales con EE.UU. podrían ayudar a estabilizar el impulso general del crecimiento. Los responsables de la política parecen cómodos manteniendo un enfoque de flexibilización selectiva en lugar de buscar recortes generalizados de las tasas."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)