Fed: El crecimiento impulsado por IA complica la senda de tasas – NBC

La economista senior del National Bank of Canada (NBC), Jocelyn Paquet, sostiene que la inversión relacionada con la IA en auge mantiene el crecimiento del PIB de EE.UU. por encima del potencial, con previsiones del 2.4% en 2026 y del 2.0% en 2027. Sin embargo, Paquet advierte que esta fortaleza, combinada con una postura moderada de la Reserva Federal (Fed), corre el riesgo de retrasar el retorno de la inflación al objetivo del 2% y está remodelando las expectativas sobre las tasas del USD.

El auge de la IA sostiene el crecimiento y la inflación

"¿Es esto un problema? A corto plazo, la respuesta a esta pregunta probablemente sea no. Con los hyperscalers proyectando hasta 800.000 millones de dólares en gasto relacionado con la IA para 2026, es más probable que el crecimiento en los sectores mencionados se acelere en el futuro en lugar de desacelerarse, y los datos económicos tienden a confirmar esta hipótesis."

"Estos desarrollos nos llevan a creer que lo peor puede haber pasado para los hogares y que el crecimiento del consumo podría acelerarse a medida que avance el año. Si nuestras previsiones se cumplen, la resiliencia de los hogares y el crecimiento continuo del gasto relacionado con la IA deberían permitir que el crecimiento del PIB se mantenga por encima de su potencial en los próximos trimestres."

"El único problema con este escenario es que podría resultar incompatible con un retorno de la inflación hacia el objetivo del 2%. Ya en el primer trimestre, mientras la demanda de los consumidores se mantuvo bastante débil, el deflactor subyacente de los gastos de consumo personal (PCE) aumentó a su ritmo más rápido desde el primer trimestre de 2023 (+4.3% en términos anualizados), llevando la tasa a 12 meses a un máximo de dos años del 3.1%."

"¿Podría el resurgimiento de la inflación poner en peligro la expansión al llevar a la Reserva Federal a adoptar una política monetaria más restrictiva? El aumento de los precios de la energía—no solo en los mercados spot sino también en los mercados de futuros—ciertamente ha hecho que la posibilidad de recortes en la tasa de política este año sea mucho menos probable, como lo evidencian los mercados OIS."

"Esté uno o no de acuerdo con la postura actual (y probablemente futura) del banco central, la política monetaria debería, sin embargo, continuar estimulando la economía. Esta es en parte la razón por la que pronosticamos un crecimiento real del PIB del 2.4% y 2.0%, respectivamente, en 2026 y 2027. Pero esta combinación de crecimiento por encima del potencial y política monetaria laxa también, en nuestra opinión, retrasará el retorno de la inflación al objetivo, particularmente si el conflicto en Irán se prolonga."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)