CAD: Datos de empleo más débiles respaldan la perspectiva de BoC en pausa – TD Securities

Los estrategas de TD Securities, Robert Both y Emma Lawrence, señalan que el debilitamiento del empleo canadiense en abril, incluyendo pérdidas de empleos y una tasa de desempleo más alta, probablemente no acercará al Banco de Canadá (BoC) a recortes de tasas. En cambio, argumentan que los datos deberían moderar las expectativas del mercado sobre subidas de tasas del BoC a finales de 2026.

Empleo más débil modera la valoración de subidas

"El informe de empleo de abril sorprendió a la baja con una pérdida de 18.000 empleos (mercado: +10.000, TD: +5.000) mientras que la tasa de desempleo aumentó 0.2pp hasta el 6.9%. Los detalles fueron en general moderados, con los trabajadores a tiempo completo liderando la caída junto con una leve reducción en las horas trabajadas y un crecimiento salarial más débil."

"Aunque el informe de hoy fue notablemente moderado, no creemos que acerque al Banco de Canadá a recortes a pesar de la orientación ambivalente en su última reunión, pero debería ayudar a contrarrestar la valoración del mercado sobre subidas del BoC durante la segunda mitad de 2026."

"La sorpresa a la baja en el empleo en CAD provocó un fuerte repunte en toda la curva, con las tasas a corto plazo cayendo 8 puntos básicos y el diferencial CAN-US a 10 años por debajo de -90 por primera vez desde noviembre. No nos emocionaríamos demasiado dado la conocida volatilidad de la serie LFS y tomamos este informe más como un reflejo de que la especulación sobre subidas está fuera de lugar. Seguimos siendo largos en bonos a 2 años y en duración mientras avanzamos hacia la extensión."

"Aun así, la combinación de datos más suaves, un trasfondo de inflación más bajo y precios del petróleo más altos mantendrá al BoC en pausa durante 2026. Sin embargo, se necesitarán algunos datos a la baja fuertes para que la valoración del mercado converja con esa visión."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)