BoC: Política de mantenimiento prolongado – TD Securities

Robert Both y Emma Lawrence de TD Securities esperan que el Banco de Canadá (BoC) mantenga la tasa de interés de referencia en 2.25% hasta 2026, antes de elevarla nuevamente a un nivel neutral de 2.75% a principios de 2027. Los estrategas argumentan que los precios más altos del petróleo debido a las tensiones entre EE.UU. e Irán son un shock inflacionario, pero creen que las expectativas bien ancladas y el momentum subyacente moderado permiten a los responsables de la política monetaria ignorar un IPC general más fuerte.

Shock inflacionario pero postura paciente

"La decisión del Banco de Canadá del miércoles transmitió un tono ligeramente moderado en el comunicado de política, con el Banco advirtiendo que el deterioro de las condiciones comerciales podría obligarlo a recortar las tasas aún más, mientras que una escalada de riesgos geopolíticos podría producir "subidas consecutivas"; los mercados se centraron en los elementos agresivos ya que el extremo corto del mercado se reajustó para subidas más agresivas."

"Esperamos que el Banco de Canadá mantenga la tasa en 2.25% hasta 2026 antes de un regreso a la neutralidad (2.75%) el próximo año, con subidas de 25 puntos básicos en enero y marzo."

"Los precios más altos del petróleo resultantes de los ataques de EE.UU. contra Irán y las amenazas posteriores al suministro mundial de crudo han introducido un shock material para la inflación, pero creemos que el Banco puede mantenerse paciente mientras espera mayor claridad sobre el panorama geopolítico y los efectos secundarios en el IPC doméstico."

"Esperamos que la inflación alcance un pico de aproximadamente 3% en el segundo trimestre, lo cual está por encima de las proyecciones del BoC en el Informe de Política Monetaria de abril, pero la combinación de expectativas bien ancladas, menor amplitud inflacionaria y un momentum subyacente moderado deja al Banco bien posicionado para ignorar un IPC general más fuerte."

"Cabe destacar que cambiamos nuestra previsión para el BoC esta semana pasada, ahora esperamos dos subidas hasta 2.75% (antes tres) a principios de 2027."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)