China: Perspectivas de manufactura brillantes, demanda se suaviza – UOB

El economista de UOB, Ho Woei Chen, evalúa los últimos PMI de China, señalando una perspectiva positiva para el sector manufacturero respaldada por una fuerte demanda de exportaciones relacionadas con la IA y sólidos beneficios industriales, mientras que la demanda interna y los servicios se debilitan. El informe destaca presiones generales de precios contenidas pero costos de insumos elevados, y ve un alcance limitado a corto plazo para recortes de tasas a pesar de espacio para un alivio de política modesto más adelante en 2026.

Manufactura resistente mientras los servicios tienen un desempeño inferior

"Los PMI oficiales de China indican que la perspectiva se ha mantenido positiva para el sector manufacturero en abril con derrames limitados hasta ahora por la guerra en Irán, ya que la fuerte demanda relacionada con la IA continúa impulsando un crecimiento robusto en las exportaciones. Sin embargo, la demanda interna se suavizó antes de las vacaciones del Día del Trabajo. La presión general de precios también pareció estar contenida aunque los precios de materias primas y de producción se mantuvieron elevados en el sector manufacturero."

"El PMI manufacturero CFLP se mantuvo en expansión (lectura>50) por segundo mes consecutivo en 50.3 en abril (estimación Bloomberg: 50.1, marzo: 50.4). La perspectiva positiva está respaldada por un fortalecimiento en el PMI manufacturero del sector privado RatingDog China a 52.2 (estimación Bloomberg: 51.0, marzo: 50.8) – el quinto mes consecutivo de expansión y el nivel más alto desde diciembre de 2020."

"El PMI no manufacturero CFLP se contrajo a un ritmo más pronunciado de lo esperado en 0.7 puntos hasta 49.4 en abril (estimación Bloomberg: 49.8, marzo: 50.1), liderado por órdenes nuevas y órdenes de exportación nuevas más débiles, mientras que las expectativas empresariales mejoraron respecto a marzo. Tanto el índice de servicios (49.6 desde 50.2 en marzo) como el índice de construcción (48.0 desde 49.3 en marzo) cayeron. La contracción en el índice de precios de venta se profundizó (48.1 desde 49.9 en marzo) en señales de demanda relativamente débil."

"En general, el sector industrial de China presentó una perspectiva positiva con datos anteriores que muestran que los beneficios industriales aumentaron un 15.5% interanual en el primer trimestre de 2026 (marzo: 15.8%, enero-febrero: 15.2%), respaldados por la recuperación de los precios de producción. Sin embargo, esto fue desigual, reflejando mejoras en industrias como metales no ferrosos (cobre, aluminio, níquel), químicos y telecomunicaciones, pero los beneficios continuaron cayendo en industrias como farmacéutica, vehículos motorizados y fabricación de equipos de uso general en marzo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)