NOK: Flujos de Norges limitarán la subida – BNY

Geoff Yu de BNY espera un trasfondo desafiante a corto plazo para la Corona Noruega (NOK) a pesar de los sólidos fundamentos noruegos y el posible endurecimiento del Norges Bank. Argumenta que los próximos cambios en las transacciones de divisas del Norges Bank, con un probable retorno a la venta de NOK debido a que los ingresos petroleros se mantienen fuertes, podrían contrarrestar cualquier impulso de política agresiva y limitar una mayor reevaluación de la moneda durante el próximo trimestre.

Norges agresivo frente al riesgo de ventas de divisas

"Un tema clave para los flujos de reequilibrio a finales de abril es cierto debilitamiento en las monedas vinculadas a materias primas en el G10 y mercados emergentes. Esto no es una llamada en contra de los fundamentos de ninguna manera, y esperamos que la balanza de pagos se mantenga fuerte en Noruega, Australia y gran parte de América Latina. Sin embargo, con el alto el fuego aún vigente y las economías domésticas ajustándose rápidamente, ahora hay una ventana para evaluar factores idiosincráticos."

"Por ejemplo, las decisiones de tipos en Escandinavia la próxima semana pueden tener todas una inclinación agresiva en línea con sus pares en Europa, pero esperamos que las perspectivas a corto plazo sean relativamente desafiantes tanto para SEK como para NOK. Se espera que el Riksbank mantenga los tipos sin cambios, y la cotización para todo el año está muy por debajo del BCE."

"Mientras tanto, el Norges Bank ya ha señalado una posible subida, pero los cambios adicionales dependerán en gran medida de la evolución salarial. Además, incluso si Norges lidera el endurecimiento, creemos que el equilibrio del flujo está a punto de cambiar ya que el Norges Bank podrá comenzar a vender NOK nuevamente."

"Creemos que es probable que se repita la situación de 2022, en la que un shock geopolítico impulsa repentinamente los ingresos petroleros muy por encima de las expectativas, resultando en una racha de 38 meses de compra neta de divisas y ventas de NOK."

"Salvo subidas extremadamente agresivas por parte de Norges, es difícil ver otros factores que apoyen una mayor reevaluación de la moneda."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)