BoJ: Postura cautelosa y guía de inflación en foco – Rabobank

La estratega senior de FX de Rabobank, Jane Foley, señala que encuestas de mercado anteriores mostraban una alta probabilidad de una subida de tasas del Banco de Japón (BoJ) esta semana, pero la falta de indicios claros por parte del gobernador Ueda en las reuniones del FMI/Banco Mundial desplazó las expectativas a junio. El BoJ se mantiene cauteloso, centrado en la inflación subyacente y se espera ampliamente que revise al alza las previsiones de inflación, lo que moldeará las expectativas de subida de tasas en junio.

Inflación subyacente y expectativas de subida en junio

"Hasta hace poco, las encuestas de mercado indicaban una alta probabilidad de una subida de tasas del BoJ esta semana. La falta de una señal directa sobre un movimiento de política inminente por parte del gobernador Ueda cuando habló en las recientes reuniones del FMI/Banco Mundial desbarató esas expectativas y el mercado se ha reenfocado debidamente en junio. Claramente hay buenas razones para que el Banco se mantenga cauteloso."

"Ueda ha mencionado el impacto en los términos de intercambio de Japón debido a las importaciones de energía más caras y los riesgos a la baja relacionados para la economía. Dicho esto, a Ueda le gusta recordar al mercado el nivel muy bajo de las tasas reales en Japón, lo que implica que las condiciones monetarias siguen siendo extremadamente acomodaticias a pesar del programa de endurecimiento de la política del BoJ."

"En vista de los niveles relativamente firmes de la inflación general en Japón, esto ha llevado a acusaciones de algunas partes de que el BoJ está rezagado. Sin embargo, el BoJ se centra en sus propias medidas de inflación subyacente, sobre las cuales se ha vuelto más transparente recientemente. Esta semana, se espera ampliamente que el Banco revise al alza sus previsiones de inflación para el año fiscal en curso."

"Su orientación sobre la inflación subyacente será particularmente importante para influir en las expectativas de subida de tasas para junio."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y revisado por un editor.)