Bonos del Tesoro de EE.UU.: Los bonos vuelven a funcionar como amortiguador de choques – HSBC

HSBC Asset Management destaca que los recientes movimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. parecen contraintuitivos, con datos estadounidenses más fuertes pero rendimientos a 10 años más bajos cerca del fondo de su rango de 12 meses. El banco vincula esto al estrés en los activos de riesgo y a la renovada demanda de refugios. Advierte que los aranceles, el gasto de capital relacionado con la IA y los riesgos de dominancia fiscal significan que el papel diversificador de los bonos del Tesoro puede no ser duradero.

La confusa recuperación cuestiona la durabilidad de la diversificación

"La acción del mercado de bonos del Tesoro de EE.UU. ha sido confusa últimamente. Los datos económicos sorprenden al alza, lo que normalmente se esperaría que pesara sobre los bonos. Sin embargo, los rendimientos a 10 años han caído alrededor del 0.20% este mes, dejándolos hacia el fondo de su rango de 12 meses."

"El catalizador no se encuentra en la publicación de nóminas de enero, que apunta a un mercado laboral que puede estar estabilizándose. Más bien, el reciente estrés en el mercado parece ser un motor principal de los movimientos de los bonos. Con el comercio tecnológico de EE.UU. tambaleándose, las criptomonedas cayendo y el oro y la plata perdiendo su brillo simultáneamente, los inversores están regresando a refugios tradicionales."

"Para el inversor 60/40, este es un regreso bienvenido a la ortodoxia: después de una larga pausa, los bonos del Tesoro están funcionando nuevamente como un amortiguador de portafolio, al menos por ahora. Pero con los aranceles manteniendo los precios de los bienes elevados y el colosal derroche de gasto de capital en IA planteando riesgos inflacionarios al alza, no se garantiza una correlación negativa entre acciones y bonos."

"El espectro de la dominancia fiscal también se cierne, con la carga de la deuda y el peso de la oferta de bonos del Tesoro este año. Así que, aunque los bonos han ofrecido algo de refugio de la tormenta de aversión al riesgo en las últimas semanas, todavía hay necesidad de otros diversificadores en portafolios resilientes."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)