La Reserva Federal hace una pausa, ve la economía en una base sólida
En su reunión de enero, la Reserva Federal mantuvo el Rango Objetivo de Fondos Federales (FFTR) sin cambios en 3.50%–3.75%, una decisión que estuvo completamente alineada con las expectativas del mercado.
Aspectos destacados de la declaración del FOMC
El Comité reconoció que la inflación sigue siendo algo elevada, mientras que señaló que ya no considera que los riesgos a la baja para el empleo estén en aumento. La tasa de desempleo ha mostrado signos de estabilización, aunque las ganancias de empleo siguen siendo bajas, y la incertidumbre en torno a las perspectivas económicas sigue siendo elevada.
La Fed mejoró su evaluación de la actividad económica, diciendo que el crecimiento se ha estado expandiendo a un ritmo "sólido", mientras que reiteró que sigue atenta a los riesgos en ambos lados de su mandato dual. La declaración también reafirmó los objetivos a largo plazo y la estrategia de política monetaria.
La decisión se aprobó por un voto de 10–2, con los Gobernadores Miran y Waller disintiendo a favor de un recorte de tasas de 25 puntos básicos.
Conferencia de prensa de Powell
El presidente Powell dijo que la economía de EE.UU. está en una base sólida y que la postura actual de la política es apropiada, continuando para promover el progreso hacia los objetivos de empleo e inflación. Señaló que la actividad en el sector de la vivienda sigue siendo débil, mientras que los efectos del cierre del gobierno deberían revertirse este trimestre.
Powell sugirió que el mercado laboral puede estar estabilizándose, aunque el crecimiento del empleo se ha ralentizado, reflejando tanto una disminución en el crecimiento de la fuerza laboral como una suavización de la demanda laboral. Medidas como la disponibilidad de empleo del Conference Board apuntan a un cierto enfriamiento, y Powell reconoció que el mercado laboral se ha suavizado, incluso cuando la economía ha sorprendido nuevamente con su fortaleza.
Sobre la inflación, Powell reiteró que sigue siendo algo elevada en relación con el objetivo de la Fed, con la inflación subyacente del PCE en diciembre estimada en alrededor del 3%. Enfatizó que la mayor parte del exceso de inflación proviene de los precios de los bienes vinculados a aranceles, en lugar de la demanda, y describió la inflación subyacente del PCE excluyendo los efectos de los aranceles como superior al 2%, calificando esto como un desarrollo saludable. La desinflación en los servicios continúa, mientras que se espera que la inflación de bienes relacionada con aranceles alcance su punto máximo alrededor de la mitad del año y luego disminuya, con gran parte del exceso visto como un evento único.
Sobre la política, Powell dijo que la tasa de política se encuentra dentro del rango de estimaciones plausibles de neutral, probablemente hacia el extremo superior, y argumentó que es difícil caracterizar la política como significativamente restrictiva basándose en los datos entrantes. Enfatizó que la política no sigue un curso preestablecido, con decisiones tomadas reunión por reunión, y que el Comité está bien posicionado para determinar la extensión y el momento de futuros ajustes.
Powell dijo que el caso base de nadie es un aumento de tasas, añadiendo que un debilitamiento del mercado laboral abogaría por recortes, mientras que una continua fortaleza laboral no lo haría. Señaló que los riesgos en ambos lados del mandato han disminuido algo, aunque es difícil decir que están completamente equilibrados.
Finalmente, Powell dijo que las expectativas de inflación a corto plazo se han recuperado por completo, lo que describió como "muy reconfortante", mientras que las expectativas a largo plazo continúan reflejando confianza en un regreso a la inflación del 2%, reiterando que la Fed siempre actuará si la economía se aleja de sus objetivos.
En general, el tono de Powell fue en gran medida neutral, inclinándose ligeramente hacia un enfoque dovish, ya que minimizó la restrictividad, destacó la mejora en las dinámicas de inflación y mantuvo la puerta abierta a futuros recortes sin comprometerse a ellos.
Tasas de interés de EE.UU. - Preguntas Frecuentes
Las instituciones financieras cobran los tipos de interés sobre los préstamos a los prestatarios y los pagan como intereses a los ahorradores y depositantes. En ellos influyen los tipos básicos de interés, que fijan los bancos centrales en función de la evolución de la economía. Normalmente, los bancos centrales tienen el mandato de garantizar la estabilidad de los precios, lo que en la mayoría de los casos significa fijar como objetivo una tasa de inflación subyacente en torno al 2%.
Si la inflación cae por debajo del objetivo, el banco central puede recortar los tipos básicos de interés, con el fin de estimular el crédito e impulsar la economía. Si la inflación aumenta sustancialmente por encima del 2%, el banco central suele subir los tipos de interés de los préstamos básicos para intentar reducir la inflación.
En general, unos tipos de interés más elevados contribuyen a reforzar la moneda de un país, ya que lo convierten en un lugar más atractivo para que los inversores mundiales aparquen su dinero.
Los tipos de interés más altos influyen en el precio del Oro porque aumentan el coste de oportunidad de mantener Oro en lugar de invertir en un activo que devengue intereses o depositar efectivo en el banco.
Si los tipos de interés son altos, el precio del Dólar estadounidense (USD) suele subir y, como el Oro cotiza en dólares, el precio del Oro baja.
La tasa de los fondos federales es el tipo a un día al que los bancos estadounidenses se prestan entre sí. Es el tipo de interés oficial que suele fijar la Reserva Federal en sus reuniones del FOMC. Se fija en una horquilla, por ejemplo 4.75%-5.00%, aunque el límite superior (en este caso 5.00%) es la cifra citada.
Las expectativas del mercado sobre el tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal son seguidas por la herramienta FedWatch del CME, que determina el comportamiento de muchos mercados financieros en previsión de futuras decisiones de política monetaria de la Reserva Federal.
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