El BoJ preparado para una subida de tasas en diciembre – Commerzbank

El Banco de Japón (BoJ) está preparado para aumentar las tasas de interés al 0.75% este mes, lo que envía al USD/JPY a la baja a medida que el Yen japonés (JPY) se fortalece. Más aumentos del BoJ y recortes de la Fed más fuertes de lo esperado podrían reducir la brecha de tasas entre EE.UU. y Japón a 150 puntos básicos para finales de 2026, apoyando ganancias adicionales del yen, señala el analista de FX de Commerzbank, Michael Pfister.

El yen gana a medida que el mercado valora tasas japonesas más fuertes

"Se aproxima otro aumento de tasas de interés en Japón. Si bien los primeros signos de que los responsables de la toma de decisiones estaban considerando tal movimiento en la reunión de diciembre surgieron en septiembre, las señales se han intensificado desde entonces. Han surgido informes durante la noche de que los responsables de la toma de decisiones están listos para el aumento, siempre que no haya choques inesperados antes de la reunión en poco menos de dos semanas. La intención del Banco de Japón de aumentar las tasas de interés al 0.75% este mes no podría ser más clara."

"Si la inflación se mantiene por encima del objetivo del banco central durante tanto tiempo, los responsables de la toma de decisiones corren el riesgo de perder credibilidad. También fui crítico con los aumentos de tasas del BoJ en 2024 porque simplemente no vimos la 'segunda fuerza' identificada por el BoJ, es decir, la presión inflacionaria interna sostenida impulsada por los servicios. Sin embargo, un banco central no puede permitirse ignorar componentes volátiles indefinidamente. En las últimas décadas, la inflación excesiva no ha sido un problema en Japón, por lo que es probable que los participantes del mercado toleren un período prolongado de alta inflación. Pero en algún momento, eso ya no será el caso."

"El hecho de que el mercado ahora esté valorando aumentos de tasas de interés japonesas más fuertes está beneficiando finalmente al yen; después de muchas semanas en niveles más altos, el USD/JPY finalmente está tendiendo a la baja nuevamente. Probablemente hay potencial para niveles aún más bajos, es decir, un yen más fuerte. Esperamos otro aumento de tasas del BoJ en abril (al 1%), y anticipamos recortes de tasas de interés de la Fed más fuertes de lo que el mercado espera. En última instancia, por lo tanto, es probable que la diferencia de tasas de interés caiga a 150 puntos básicos para finales del próximo año, con el yen apreciándose en consecuencia frente al dólar estadounidense."