Se espera que la Reserva Federal realice un segundo recorte consecutivo de tasas de interés
- Se espera que la Reserva Federal de EE.UU. recorte la tasa de política tras la reunión de octubre.
- El lenguaje de la declaración y los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, serán clave en ausencia de publicaciones de datos económicos.
- El Dólar estadounidense enfrenta un riesgo bidireccional en medio de posibles cambios en la valoración del mercado sobre las perspectivas de tasas.
La Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed) anunciará su decisión sobre la tasa de interés y publicará la Declaración de Política Monetaria tras la reunión de política de octubre el miércoles.
Los participantes del mercado anticipan ampliamente que el banco central de EE.UU. recortará la tasa de política en 25 puntos básicos (bps), bajándola al rango de 3.75%-4%.
La herramienta FedWatch del CME muestra que los inversores están valorando completamente la reducción de 25 bps en octubre y ven aproximadamente un 95% de probabilidad de un recorte adicional de 25 bps en la última reunión de política del año en diciembre.
El Resumen Revisado de Proyecciones Económicas (SEP), publicado en septiembre por la Fed, mostró que las proyecciones de los responsables de políticas implicaban dos recortes más de 25 bps en 2025, seguidos de recortes de 25 bps en 2026 y 2027.
Según una encuesta reciente de Reuters, 115 de 117 economistas han predicho que la Fed optará por un recorte de 25 bps en octubre, mientras que 83 de ellos vieron un recorte más de 25 bps en diciembre. Además, 25 de 33 economistas señalaron que el mayor riesgo para la política de tasas de la Fed al final de este ciclo es que establezca las tasas demasiado bajas.
La reunión de la Fed se llevará a cabo en circunstancias inusuales. El gobierno federal entró en un cierre el 1 de octubre después de que el Congreso no lograra aprobar nueva legislación de financiamiento. Como resultado, varias publicaciones clave de datos macroeconómicos que la Fed evalúa al establecer su política monetaria han sido suspendidas, incluyendo el informe mensual de empleo de septiembre y múltiples datos semanales de solicitudes iniciales de subsidio por desempleo. Los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre, originalmente programados para publicarse el 15 de octubre, se publicaron con un retraso el 24 de octubre. El informe mostró que el IPC y el IPC subyacente aumentaron un 0.3% y un 0.2%, respectivamente. Ambas cifras fueron más suaves que las estimaciones de los analistas.
Los analistas de TD Securities coinciden en que el banco central de EE.UU. probablemente continuará recalibrando la política más cerca de lo neutral, implementando otro recorte de 25 bps. "A pesar de la creciente incertidumbre en medio de la falta de publicaciones de datos, aún esperamos que la orientación del Comité se incline hacia un enfoque moderado. El presidente Powell probablemente seguirá caminando una línea delgada al señalar signos de debilidad en el mercado laboral. El riesgo de inflación persistente sigue siendo un riesgo," añaden.
El presidente de la Fed, Powell, indicó recientemente que podrían estar cerca del final del endurecimiento cuantitativo (QT) y detener la reducción del tamaño de las tenencias de bonos del banco central. La Fed podría anunciar oficialmente que detendrá la reducción del balance o proporcionar una fecha futura. Los analistas de Deutsche Bank argumentan que el presidente de la Fed, Powell, se centrará en la política del balance y la revisión del marco de política en la conferencia de prensa. "En cuanto al QT, nuestro equipo espera que la Fed anuncie el fin del programa hoy, con la reducción concluyendo el próximo mes," señalan.
¿Cuándo anunciará la Fed su decisión sobre la tasa de interés y cómo podría afectar al EUR/USD?
La Fed tiene programado anunciar su decisión sobre la tasa de interés y publicar la Declaración de Política Monetaria a las 18:00 GMT. Esto será seguido por la conferencia de prensa del presidente de la Fed, Jerome Powell, que comenzará a las 18:30 GMT.
La decisión sobre la tasa en sí es poco probable que desencadene una reacción significativa en el mercado. Además, no debería ser una sorpresa ver al responsable de políticas Stephen Miran disidente con un voto a favor de un recorte de 50 bps.
Dado que un recorte en diciembre está en gran medida valorado, el Dólar estadounidense (USD) podría ganar fuerza si la declaración de política, o el presidente de la Fed, adopta un tono cauteloso sobre un mayor alivio de la política, citando la incertidumbre creada por la falta de datos económicos. Además, cualquier comentario que sugiera riesgos inflacionarios al alza, mientras la actividad económica se mantenga saludable, podría tener un efecto similar en el rendimiento del USD y arrastrar al EUR/USD a la baja.
Por el contrario, el USD podría estar bajo presión si Powell señala que el cierre del gobierno podría perjudicar aún más el mercado laboral y hacer que el banco central ponga más peso en el lado del empleo de su mandato. Además, un tono optimista sobre las perspectivas de inflación podría verse como moderado e intensificar la debilidad del USD, abriendo la puerta a un aumento en el EUR/USD.
Los analistas de Société Générale señalan que el crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de EE.UU. estuvo muy por encima del potencial, al menos hasta el tercer trimestre, y la inflación continuó aumentando. "Existen preocupaciones justificadas sobre un debilitamiento del mercado laboral y el daño potencial de la alta y creciente incertidumbre. La densa niebla dejada por la ausencia de datos debería inclinar la balanza hacia un recorte de 'seguro'. Dicho esto, la decisión probablemente no será unánime," explican.
Eren Sengezer, analista principal de la sesión europea en FXStreet, proporciona una perspectiva técnica a corto plazo para el EUR/USD:
"El EUR/USD logra mantenerse ligeramente por encima del límite inferior de un canal de regresión ascendente que proviene de enero, y el indicador del Índice de Fuerza Relativa (RSI) en el gráfico diario se mantiene cerca de 50, sugiriendo que la tendencia alcista se mantiene intacta pero carece de fuerza."
"La media móvil simple (SMA) de 100 días, la SMA de 50 días y la SMA de 20 días convergen en el área de 1.1650-1.1700, ofreciendo resistencia inicial al par. Un movimiento decisivo por encima de esta región podría atraer compradores técnicos. En este escenario, 1.1920 (máximo del 17 de septiembre) podría verse como el próximo nivel de resistencia antes de 1.2000 (punto medio del canal ascendente, nivel redondo). Mirando hacia el sur, el primer soporte podría encontrarse en 1.1600 (límite inferior del canal ascendente). Un cierre diario por debajo de este nivel podría abrir la puerta a una caída extendida hacia la SMA de 200 días, actualmente ubicada cerca de 1.1300."
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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