China: La deflación se moderó pero la presión de precios se mantuvo subdued en septiembre – UOB Group

La deflación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de China se suavizó, situándose en -0.3% interanual en septiembre, una mejora respecto a agosto (-0.4%) (frente a la estimación de Bloomberg: -0.2%). Este fue el segundo mes consecutivo de lectura negativa. Sin embargo, el IPC subyacente (excluyendo alimentos y energía) continuó aumentando hasta un máximo de 19 meses del 1.0% interanual desde el 0.9% interanual en agosto, informa la economista de UOB Group, Ho Woei Chen.

La deflación del IPC y del IPP se suavizó en septiembre

"Tanto la deflación en el IPC como en el IPP se suavizó en septiembre, pero se espera que la presión a la baja persista. La política arancelaria de EE.UU. y la débil confianza de los hogares nacionales continúan manteniendo la presión sobre los precios a la baja."

"Año hasta la fecha hasta septiembre, el IPC general y el IPC subyacente promediaron -0.1% interanual y 0.6% interanual, respectivamente, mientras que el IPP promedió -2.8% interanual. Teniendo en cuenta los últimos datos, ajustamos nuestras previsiones para el IPC de 2025 a -0.1% (desde -0.2%) y el IPP a -2.6% (desde -2.7%). Continuamos esperando cierta suavización en la presión deflacionaria para 2026, con el IPC general recuperándose a alrededor del 0.9% en medio de políticas gubernamentales para promover el consumo y la deflación del IPP reduciéndose a -0.8%."

"La economía de China ha comenzado a desacelerarse de manera más evidente desde el inicio del tercer trimestre de 2025. Esperamos que el crecimiento del PIB real se modere a alrededor del 4.7% interanual, 0.7% intertrimestral ajustado estacionalmente en el tercer trimestre de 2025, desde el 5.2% interanual, 1.1% intertrimestral ajustado estacionalmente en el segundo trimestre de 2025. La política monetaria se mantendrá acomodaticia en medio de las renovadas incertidumbres de la guerra comercial entre EE.UU. y China. Reiteramos nuestra previsión de un recorte de 10 puntos básicos en el cuarto trimestre de 2025, con la operación de recompra inversa a 7 días, el LPR a 1 año y el LPR a 5 años para finalizar el año en 1.30%, 2.90% y 3.40%, respectivamente. También vemos la posibilidad de un recorte adicional de 50 puntos básicos en la RRR."