Vista previa del discurso de Powell: ¿Confirmará el presidente de la Fed dos recortes más de tasas?
- El presidente de la Fed, Jerome Powell, hablará sobre política y perspectivas económicas el martes.
- Los mercados esperan ampliamente que la Fed recorte la tasa de política en dos ocasiones más este año.
- El Dólar estadounidense podría reaccionar a los comentarios de Powell en ausencia de publicaciones de datos clave.
El presidente de la Reserva Federal (Fed), Jerome Powell, pronunciará un discurso sobre Perspectivas Económicas y Política Monetaria en la Reunión Anual de la Asociación Nacional de Economistas de Negocios (NABE) en Filadelfia el martes. Con el cierre del gobierno de EE.UU. causando el aplazamiento de publicaciones de datos clave, los comentarios de Powell podrían influir en la valoración del Dólar estadounidense (USD) a corto plazo.
Aunque los comentarios recientes de los funcionarios de la Fed fueron mixtos, la herramienta FedWatch de CME muestra que los mercados actualmente están valorando completamente un recorte de 25 puntos básicos (pb) en octubre y ven una probabilidad de casi el 90% de un recorte adicional de 25 pb en diciembre.
El gobernador de la Fed, Michael Barr, dijo que es escéptico de que la Fed pueda ignorar la inflación impulsada por aranceles y afirmó que el objetivo de inflación enfrenta riesgos significativos. Además, añadió que algunos factores podrían mitigar esos riesgos. De manera similar, el presidente de la Fed de St. Louis, Alberto Musalem, argumentó que será difícil para la Fed responder a las fluctuaciones del mercado laboral a corto plazo si las expectativas de inflación se desanclan.
En una nota más moderada, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, señaló que la inflación ha sido mucho menor de lo que se temía y dijo que el debilitamiento del mercado laboral parece preocupante si no gestionan los riesgos. Además, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, dijo en su primer discurso público que no espera que los aranceles causen inflación sostenida y añadió que ve un aumento en los riesgos del mercado laboral.
En caso de que Powell insinúe que necesitarán continuar flexibilizando la política en respuesta al empeoramiento de las condiciones en el mercado laboral, el USD podría tener dificultades para encontrar demanda. Sin embargo, el posicionamiento del mercado sugiere que el USD no tiene mucho margen a la baja, incluso si un recorte de tasas en diciembre está completamente valorado.
Por otro lado, el USD podría seguir superando a sus rivales si Powell adopta un tono cauteloso sobre recortes consecutivos de tasas, citando la incertidumbre creada por la falta de datos clave de inflación y empleo, así como la posibilidad de la reescalada del conflicto comercial entre EE.UU. y China.
Fed - Preguntas Frecuentes
La política monetaria de Estados Unidos está dirigida por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de los precios y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos objetivos es ajustar los tipos de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal, ésta sube los tipos de interés, incrementando los costes de los préstamos en toda la economía. Esto se traduce en un fortalecimiento del Dólar estadounidense (USD), ya que hace de Estados Unidos un lugar más atractivo para que los inversores internacionales coloquen su dinero. Cuando la inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Reserva Federal puede bajar los tipos de interés para fomentar el endeudamiento, lo que pesa sobre el billete verde.
La Reserva Federal (Fed) celebra ocho reuniones al año, en las que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) evalúa la situación económica y toma decisiones de política monetaria. El FOMC está formado por doce funcionarios de la Reserva Federal: los siete miembros del Consejo de Gobernadores, el presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York y cuatro de los once presidentes de los bancos regionales de la Reserva, que ejercen sus cargos durante un año de forma rotatoria.
En situaciones extremas, la Reserva Federal puede recurrir a una política denominada Quantitative Easing (QE). El QE es el proceso por el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Es una medida de política no estándar utilizada durante las crisis o cuando la inflación es extremadamente baja. Fue el arma elegida por la Fed durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos de alta calidad de instituciones financieras. El QE suele debilitar al Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso a la QE, por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a instituciones financieras y no reinvierte el capital de los bonos que tiene en cartera que vencen, para comprar nuevos bonos. Suele ser positivo para el valor del Dólar estadounidense.
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