EE.UU.: La volatilidad desplaza el soporte a una tendencia más débil – HSBC

HSBC Asset Management señala que la recuperación del apetito por el riesgo en abril ha coincidido con una fuerte caída del Dólar estadounidense, dejando el rendimiento del año hasta la fecha prácticamente plano y en línea con la tendencia a largo plazo de caída del dólar. El banco sostiene que los episodios recientes de volatilidad sugieren solo un alza moderada del dólar, consistente con un cambio de régimen vinculado a la desdolarización y preocupaciones sobre la dinámica fiscal e institucional de EE.UU.

Régimen de caída del dólar y dinámica de la volatilidad

"La recuperación del apetito por el riesgo en abril ha coincidido con una gran caída del Dólar estadounidense. Esto deja el rendimiento del año hasta la fecha esencialmente plano, manteniendo la tendencia a largo plazo de 'caída del dólar'. "

"Dada la incertidumbre geopolítica y macroeconómica en curso, existe una alta probabilidad de que la volatilidad del mercado aumente nuevamente. Sin embargo, la acción del mercado en marzo sugiere que cualquier impulso resultante para el dólar podría ser bastante moderado."

"De hecho, la tendencia en los últimos años indica que el dólar permanece relativamente estático durante episodios de volatilidad. Esto representa un cambio de régimen importante."

"Podría reflejar una desdolarización gradual, crecientes preocupaciones sobre las finanzas públicas y la integridad institucional de EE.UU., y una creencia creciente de que la Fed está limitada para responder a choques inflacionarios, en marcado contraste con su postura más agresiva en 2022."

"Con la narrativa de ampliación algo dependiente de una debilidad sostenida del dólar, la acción reciente del mercado demuestra que este escenario sigue siendo plausible en 2026."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)