Se espera que el IPC de Canadá aumente en marzo debido a los precios más altos de la energía

• Se prevé que el Índice de Precios al Consumidor canadiense acelere un 1.1% en marzo tras un aumento del 0.5% en febrero.
• Se espera que la inflación anual del IPC haya subido al 2.5%, por encima del objetivo del BoC
• El Dólar canadiense mantiene un tono positivo frente al Dólar estadounidense en abril.

La agenda económica de Canadá comienza el lunes con las cifras clave del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de marzo, que serán observadas de cerca para evaluar el impacto inflacionario de la guerra en Irán. Los datos, publicados por Estadísticas Canadá, probablemente confirmarán un aumento significativo en las presiones de precios, impulsado por mayores costos de energía. 

Los analistas del mercado prevén que el IPC mensual acelere un 1.1%, más del doble del 0.5% registrado antes del inicio de la guerra en febrero. Mientras tanto, en términos anuales, se espera que el IPC haya crecido a una tasa interanual (YoY) del 2.5%, desde el 1.8% del mes anterior. 

El fuerte aumento en los precios del petróleo y el gas, debido al bloqueo del Estrecho de Ormuz, habría sido el principal impulsor de las cifras inflacionarias más altas. Sin embargo, se prevé que la inflación subyacente, que excluye la influencia de los precios de la energía y los alimentos, se mantenga bastante estable, aumentando un 0.3% en marzo, en comparación con el 0.4% del mes anterior, y subiendo al 2.4% desde el 2.3% interanual.

Estas cifras probablemente llamarán la atención del comité de política monetaria del Banco de Canadá (BoC) y, muy probablemente, volverán a poner sobre la mesa la posibilidad de un aumento de tasas. El BoC ha reducido las tasas de interés en 2.75% durante los últimos dos años.

¿Qué podemos esperar de la tasa de inflación de Canadá?

El banco central de Canadá mantuvo su tasa de interés de referencia sin cambios, en 2.25%, en su reunión del 18 de marzo, pero la declaración de política monetaria ya advirtió sobre la "mayor volatilidad en los precios globales de la energía y los mercados financieros, y el aumento de los riesgos para la economía global", derivados de la guerra entre EE.UU. e Irán.

Los datos de inflación de marzo corroborarán esos temores. Como se indicó anteriormente, se espera que la inflación general del IPC aumente al 2.5%, mientras que la inflación subyacente subiría al 2.4%, en ambos casos significativamente por encima del objetivo de inflación del 2% del banco central. 

Estas cifras definitivamente aumentarán la especulación del mercado sobre un endurecimiento monetario, aunque el panorama macroeconómico más amplio ensombrece la postura de política monetaria del banco. La economía canadiense se contrajo un 0.2% en el último trimestre de 2025, y el Producto Interno Bruto (PIB) mensual mostró un escaso crecimiento del 0.1% en enero. Los datos del Índice de Gestores de Compras (PMI) de Ivey de marzo revelaron que la actividad empresarial se contrajo por primera vez desde noviembre, lo que sugiere un final débil del trimestre.

En este contexto, es probable que los responsables de la política del BoC lo piensen dos veces antes de aumentar las tasas de interés demasiado pronto, ya que podría dañar un crecimiento ya frágil, llevando a la economía a una recesión.  El analista de ING, Francesco Pesole, señala: "Los mercados están valorando alrededor de 40 puntos básicos de endurecimiento para diciembre, lo que parece demasiado agresivo considerando que el BoC no ha mostrado mucho apetito por subidas, y la atención podría pronto desplazarse a las renegociaciones del USMCA, un riesgo a la baja importante para la actividad y el empleo en Canadá".

¿Cuándo se publican los datos del IPC de Canadá y cómo podrían afectar al USD/CAD?

Las cifras del Índice de Precios al Consumidor de Canadá para marzo serán publicadas por Estadísticas Canadá el lunes a las 12:30 GMT. Las cifras de inflación más altas, cuando son impulsadas por una actividad económica más fuerte y un mercado laboral ajustado, tienden a tener un impacto positivo en la moneda. Sin embargo, esta vez el escenario es algo diferente.

El crecimiento económico canadiense sigue siendo lento, lastrado por los aranceles más altos de EE.UU., su principal socio comercial. Con esto en mente, un aumento brusco de la inflación creará un dolor de cabeza para el Banco de Canadá, que tendrá que elegir entre apoyar el crecimiento económico y combatir la inflación, y podría perjudicar al Loonie.

Considerándolo todo, un IPC fuerte probablemente aumentará las preocupaciones sobre la estanflación y pondrá al Dólar canadiense bajo presión. En el escenario actual, el CAD se vería favorecido por cifras de inflación más suaves de lo esperado, lo que daría algo de tiempo al Banco de Canadá para esperar datos adicionales antes de decidir sus próximos pasos de política monetaria.

En cuanto al USD/CAD, Guillermo Alcalá, analista de FX en FXStreet, observa la tendencia bajista del par desde principios de abril, más bien debido a la debilidad del Dólar estadounidense, en medio del optimismo de los inversores sobre una resolución del conflicto en Oriente Medio, que a una fortaleza intrínseca del Dólar canadiense.

"Los alcistas del Dólar canadiense se están centrando en el área entre 1.3650 y 1.3670, donde el USD/CAD encontró soporte la semana pasada y también el 16 y 23 de marzo, antes del mínimo del 9 de marzo en 1.3525". Sin embargo, Alcalá advierte sobre los indicadores técnicos: "Los niveles de sobrecompra en el Índice de Fuerza Relativa (RSI) de 4 horas y cierta divergencia bajista en el histograma del MACD sugieren que podría haber una reacción correctiva próximamente".

En el alza, Alcalá ve el "área de 1.3735 (mínimo del 14 de abril) como resistencia inmediata, seguida del máximo del 15 de abril, justo por debajo de 1.3790, y los máximos del 13 de abril alrededor de 1.3875".