Los bancos venden dólares mientras apilan las monedas de oro y extranjeros

Los bancos centrales de todo el mundo se están acumulando en oro. Una nueva encuesta del Consejo Mundial de Oro publicada esta semana muestra que el 95% de los bancos centrales en todo el mundo esperan que las reservas de oro aumenten en los próximos 12 meses, con un récord del 43% que planea comprar más dentro de ese tiempo.

Los números no se detienen ahí. El 76% de los banqueros centrales encuestados creen que el oro ocupará la mayor parte de las reservas mundiales en cinco años, reemplazando parte de lo que ahora se mantiene en dólares y otros Fiat.

No hay división en el sentimiento: esta opinión es compartida por funcionarios de economías desarrolladas, mercados emergentes y naciones de bajos ingresos por igual. La misma encuesta también mostró que el 73% espera una caída en las tenencias de dólares estadounidenses a nivel mundial durante ese mismo período. Esta creciente falta de confianza está configurando cómo las instituciones planifican sus carteras en el futuro.

Los bancos venden dólares mientras apilan las monedas de oro y extranjeros

El cambio de la parte verde no es sutil. Esa cifra del 73% refleja las expectativas de una caída moderada o mayor en la exposición al dólar estadounidense dentro de las carteras de reserva para 2030. En su lugar, se espera que la participación de Euro y Renminbi Holdings crezca. El momento de esto no es aleatorio. El índice de dólar estadounidense (DX-Y.NYB) ya ha caído un 9% en lo que va del año, y los bancos están reaccionando rápidamente.

Lo que está impulsando esta caída es una mezcla de tensiones geopolíticas, un clima de guerra comercial y una profunda preocupación por la política fiscal de los Estados Unidos. Hay creciente inquietud en la dirección de la deuda y el gasto de Estados Unidos, y eso obliga a los bancos centrales a buscar alternativas. Muchos de ellos están recurriendo a los activos vinculados a Europa y Asia, donde esperan nuevas medidas de estímulo y mejores valoraciones.

Pero sobre todo, están recurriendo al oro. Y no se están desacelerando. Los bancos centrales ahora han estado comprando más de 1,000 toneladas de oro anualmente durante tres años seguidos. Eso es más del doble del promedio de 400 a 500 toneladas por año observadas entre 2010 y 2020. Estas no son compras simbólicas. Esta es una compra agresiva destinada a remodelar las reservas.

Gold rompe los registros, mientras que los inversores apuestan por los recortes de tarifas

La juerga de compras ha ayudado a empujar los precios del oro a máximos repetidos de todos los tiempos este año. Además de la demanda del banco central, los inversores institucionales han invertido dinero en ETF respaldados por oro , apostando a que una posible reducción de tarifas de la Reserva Federal aumentará aún más los precios. Hasta ahora, eso es exactamente lo que sucedió: Gold ha aumentado un 27% hasta la fecha.

Pero no todos piensan que esta tendencia durará al mismo ritmo. Los analistas de CITI emitieron esta semana una nota que predice que la demanda de oro podría disminuir antes de las elecciones de 2026, ahora que Donald Trump está de vuelta en la Casa Blanca.

Escribieron: " tron Gly creemos que la dent de Trump se preocupa por la popularidad de los Estados Unidos, el PIB y el éxito geopolítico, y por lo tanto el Put de Trump existe". Los analistas dijeron que Trump podría retroceder en ciertas políticas o introducir otras nuevas diseñadas para impulsar la economía, lo que puede reducir la demanda a corto plazo de oro.

Incluso con esa posibilidad, Citi todavía espera que el oro aumente entre $ 2,500 y $ 2,700 por onza en la segunda mitad de 2026. El mercado ya está posicionando para ello. Y en este momento, los bancos centrales todavía están en modo de compra. Cada indicador muestra que no han terminado.

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