Las ventas de EV de Tesla están cayendo mientras competidores como BYD y Waymo ganan tierra

La capitalización de mercado de Tesla se encuentra en algún lugar entre $ 370 mil millones y $ 1.6 billones, dependiendo de quién habla. Los números cambian en función de si las personas ven a la compañía como otro fabricante de EV o una compañía de tecnología que apuesta a su futuro a robotaxis y robots humanoides.

Según Bloomberg, los objetivos de 12 meses de analistas en las acciones de Tesla varían de $ 115 a $ 500, una división tan ancha que es casi inigualable en el S&P 500. Esa brecha es donde comienza el argumento.

Nicholas Colas, cofundador de Datatrek Research, dice que la mayor parte del precio de las acciones está vinculado a las ambiciones no probadas de Tesla. El negocio actual no es suficiente para justificar el precio. Lo que impulsa el precio, dice, es la creencia en lo que Tesla podría convertirse. Y esa creencia está estrechamente vinculada a Elon Musk, quien tiene más control sobre el precio de las acciones de su empresa que probablemente cualquier otro CEO vivo.

Robotaxis prueba las promesas de Elon Musk

Elon dice que el futuro se trata de la automatización completa. El siguiente punto de control en esa visión es el lanzamiento de Robotaxi planeado para el 22 de junio en Austin. Se espera que ejecute una pequeña flota de vehículos modelo Y. Pero su récord tracK para entregar plazos es difícil. Musk incluso se llamó a sí mismo "el niño que lloró FSD".

Los inversores que lo siguen no parecen importarle. Herbert Ong, quien dirige un Tesla con más de 100,000 seguidores, dice: "El negocio del automóvil es realmente un espectáculo secundario". El almizcle está de acuerdo. Dijo el año pasado: "Si alguien no cree que Tesla vaya a resolver la autonomía, creo que no deberían ser inversores en la empresa".

El software sin conductor completo que Elon está presionando todavía no es completamente autónomo. Necesita supervisión humana. El sistema utiliza cámaras, no lidar o radar, que Musk afirma que es más barato y más fácil de escalar. Los críticos dicen lo contrario. Argumentan que confiar en las cámaras es más riesgosa, especialmente bajo una iluminación deficiente o mal tiempo. La Administración Nacional de Seguridad del Tráfico en Carreteras de EE. UU. Está investigando el sistema después de múltiples accidentes graves.

El plan a largo plazo es un servicio de transporte con vehículos Tesla que no necesitan conductores. Finalmente, planean lanzar un modelo llamado CyberCab, pero hasta ahora, estas promesas no han generado ingresos. Todavía son ideas, no negocios.

El negocio de EV se debilita a medida que los rivales cierran en

Mientras que Musk empuja hacia la automatización, el negocio EV central está bajo presión. En 2024, alrededor del 80% de los ingresos de Tesla provienen de las ventas de automóviles. El resto provino del almacenamiento de energía, paneles solares y estaciones de carga EV. Pero el competidor chino BYD está ganando rápido. BYD superó a Tesla en Europa en abril. Los analistas piensan que podría superarlos a nivel mundial a fin de año.

El año pasado, Tesla vendió poco menos de 1.8 millones de vehículos. Eso es menos de un tercio de lo que General Motors vendió, y menos de la mitad de Ford's. Este año, los analistas esperan que las ventas caigan ligeramente a 1.7 millones. La producción se detiene para el nuevo Modelo Y, las ventas débiles de EE. UU. Y la UE, y la ruptura política de Elon con Donald Trump no ha ayudado. Esas consecuencias, vinculadas a sus comentarios de MAGA, lastimaron la marca de Tesla.

Se espera que el margen de beneficio de la División Auto, que solía liderar la industria, caiga al 17%. Eso está cerca de Ford y GM ahora. Todavía obtiene un ascensor de los créditos de cero emisiones, pero incluso esos podrían ser amenazados cuando la Casa Blanca de Trump empuja para relajar los estándares de emisiones.

Incluso con todo eso, Tesla cotiza alrededor de 138 veces sus ganancias esperadas de 2025. GM y Ford están en un solo dígito. Colas estima que solo $ 20 del precio actual de acciones de Tesla de $ 322 proviene de las ganancias reales. El resto, 95%, es pura especulación.

Analistas como Adam Jonas de Morgan Stanley, Tom Narayan de RBC y Stephen Gengaro de Stifel tratan a Tesla más como una apuesta de empresa que como una empresa estable. Jonas pone $ 250 por acción en las ideas de conducción autónoma y robotaxi, pero $ 0 en robots. Narayan valora a los robots a $ 5. Gengaro sube aún más: $ 311 para FSD y Robotaxis, $ 29 para Optimus.

Optimus, los afirmaciones de Musk del robot humanoide "realizarán tareas inseguras, repetitivas o aburridas", ha aparecido en demostraciones, siendo controladas remotamente por humanos. Aún así, Elon afirma que algún día podría generar $ 10 billones en ingresos. Eso es 100 veces las ventas anuales actuales de Tesla.

Mientras tanto, Waymo (propiedad de Alphabet) ya está ejecutando más de 250,000 viajes pagados por semana en cuatro ciudades estadounidenses con 1,500 robotaxis. No hace sus propios autos; Modifica los jaguares eléctricos. ¿Última valoración? Alrededor de $ 45 mil millones. En ningún lugar cerca de Tesla.

Tesla también es la compañía más cara en los "Magnificent Seven", un grupo de seis gigantes tecnológicos y la firma de Elon. La relación P/E de Microsoft es de alrededor de 32. Tesla es más que cuádruple eso.

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