Se espera que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios en la reunión de mañana

La Reserva Federal finalizará su reunión de política el miércoles a medida que la presión se acumule de la Casa Blanca, Wall Street y Medio Oriente.

Con el dent Donald Trump en la Oficina Oval y exigiendo abiertamente recortes de tasas de interés, y con el conflicto de Israel-Irán que amenaza los precios del petróleo global, el presidente Jerome Powell está rodeado por todos los lados. Pero a pesar del caos, nadie espera un cambio de tarifa esta semana. El enfoque principal es lo que dice Powell sobre el resto de 2025.

Los inversores quieren saber si el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) aún pronosticará dos recortes este año, cómo están evolucionando las expectativas de inflación y cómo Powell responde a las llamadas de Trump a la política más floja. Los mensajes de la Fed tendrán más peso que cualquier movimiento real.

FOMC revelará las expectativas de tarifas a medida que los mercados buscan pistas

La característica clave de mañana será la trama DOT, donde todos los miembros de FOMC presentan sus pronósticos de tasas de interés. En marzo, el grupo predijo dos recortes de cuartos de punto en 2025. Pero ese fue un resultado limitado. Solo dos miembros que cambian sus votos podrían dejar caer el pronóstico a un corte. Eso podría mover los mercados.

La reunión está ocurriendo en un clima geopolítico tenso. Las amenazas arancelarias de Trump aún no han movido los precios, pero nadie sabe cuál será el impacto más tarde. Al mismo tiempo, la Guerra de Israel-Irán está planteando preocupaciones sobre el suministro de petróleo y la inflación. Ese conflicto agrega más incertidumbre a cada decisión de política que tomará la Fed.

Se espera que Powell repita el mismo mensaje de mayo: la Fed no tiene prisa por actuar. Pero esa postura podría cambiar rápidamente si los datos se mueven. Una cuestión clave es la inflación. Si bien la tasa de desempleo aún es baja en 4.2%, el informe de empleos de mayo mostró que la contratación se está desacelerando. Los datos de inflación también se han mantenido suaves a pesar de los aranceles. La Fed aún no actúa, pero está mirando.

Robert Kaplan, ex Dallas Fed Presi dent , dijo en una entrevista de CNBC: "Estamos en un mundo desinflador. Si no fuera por estos posibles aranceles que fluyan y fluyen, creo que la Fed estaría en su pie delantero buscando reducir las tasas".

Powell probablemente se mantenga firme a medida que Trump aumente la presión

Los mercados están apostando al próximo recorte de tarifas en septiembre, un año después del último movimiento de la Fed. En 2024, el FOMC recorta las tasas en medio punto en respuesta a la debilidad laboral, luego hizo dos cortes más de cuartos de punto antes de detenerse.

Desde entonces, la inflación se ha mantenido baja y la economía no ha mostrado grandes signos de daño. David Mericle, economista de Goldman Sachs, dijo que la empresa todavía espera un corte este año. "Además de los aranceles, las noticias de inflación han sido bastante suaves", escribió. Agregó que si la Fed corta este año, es probable que no suceda hasta diciembre porque los efectos completos de los aranceles seguirán siendo frescos en los datos de inflación de verano.

Goldman también espera nuevas proyecciones económicas. Las expectativas de inflación para 2025 podrían aumentar al 3%, en comparación con el 2.8% en marzo. El PIB podría revisarse ligeramente más bajo al 1.5%, y el desempleo podría moverse hasta 4.5%. Estos son pequeños movimientos, pero los mercados observarán de cerca.

Otro factor que da forma al camino de la Fed es el término de Powell. Deja el cargo en mayo de 2026, dándole solo ocho reuniones más. La historia muestra que las sillas alimentadas tienden a adoptar una postura cautelosa en su tramo final. Nicholas Colas, cofundador de Datatrek Research, señaló que "las últimas 3 sillas de la Fed, Alan Greenspan, Ben Bernanke y Janet Yellen, terminaron sus términos con una nota agresiva". Colas dijo que Powell continúa ese patrón, "se centró en salir del trabajo con su credibilidad de inflación e independencia política intacta".

Esa preocupación heredada puede explicar por qué Powell no se apresura a cortar incluso con una inflación lenta y un crecimiento débil del empleo. Las demandas de Trump podrían complicar las cosas, especialmente si los nuevos aranceles entran en acción, pero la Fed quiere ser visto comodentindependiente.

En este momento, los comerciantes esperan dos recortes a fines de 2025, pero más recientemente, las probabilidades se han movido hacia solo uno. Eso refleja la opinión del mercado de que Powell no actuará a menos que sea absolutamente necesario.

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