Los cortos presionan a Ethereum en medio de la acumulación de ballenas y fuertes entradas de ETF de ETH, los expertos revelan por qué

Precio de Ethereum hoy: 2.520$

• Ethereum ha visto una intensa acumulación en las carteras de ballenas y ETFs de ETH durante la última semana.
• Sin embargo, su precio se ha estancado, tras los inversores aprovechando una estrategia delta-neutral, una estrategia que puede acelerarse mediante el staking en ETFs de ETH.
• ETH enfrenta un creciente momentum bajista después de ver un rechazo en la SMA de 200 días.

Ethereum (ETH) ha bajado un 2% el miércoles en medio de un crecimiento simultáneo en la acumulación y posicionamiento corto en los futuros de ETH. La divergencia sigue a los inversores que aprovechan una estrategia delta-neutral para obtener rendimiento.

Ethereum corre el riesgo de una desaceleración prolongada del precio tras el aumento de la estrategia delta-neutral

Las ballenas de Ethereum ampliaron sus tenencias en la última semana, acumulando alrededor de 800K ETH diarios, con el saldo de carteras de 1K-10K superando los 14,3 millones de ETH, según datos de Glassnode.

Cambio de posiciones netas de ballenas ETH. Fuente: Glassnode

"Solo el 12 de junio, las ballenas de Ethereum añadieron más de 871K ETH - la mayor entrada neta diaria del año. Esta escala de compra no se había visto desde 2017," escribieron los analistas de Glassnode.

Asimismo, los ETFs de ETH al contado en EE.UU. registraron entradas netas semanales de 528 millones de dólares la semana pasada — su mayor cifra desde diciembre — y una racha de entradas de 19 días que terminó el viernes, según datos de SoSoValue.

En la misma línea, el total de ETH stakado ha cruzado la marca de 35 millones, representando aproximadamente el 29% de la oferta total de la altcoin principal.

A pesar de la presión de compra en el mercado al contado, el creciente número de posiciones cortas en el Chicago Mercantile Exchange (CME) ha estado pesando sobre el crecimiento del precio de Ethereum en las últimas semanas. Las posiciones netas de los fondos de cobertura que mantienen contratos de futuros de Ether en el CME han alcanzado -1.550 millones de dólares, superando la mayor posición larga de 361 millones de dólares por aproximadamente 1.200 millones de dólares.

Posiciones netas de futuros de ETH en CME. Fuente: The Block

Una posición corta similar y grande fue notable en Binance, donde las posiciones cortas crecieron de manera constante durante mayo antes de desacelerarse en junio. 

Una posible razón para el crecimiento simultáneo de las posiciones cortas en el CME y la presión de compra en el mercado al contado podría ser que los inversores están repitiendo su estrategia delta-neutral desde finales del cuarto trimestre de '24 hasta principios del primer trimestre de '25 para beneficiarse del comercio de base de ETH.

Una estrategia delta-neutral implica que un inversor equilibre su cartera de manera que minimice el riesgo direccional.

"Las entradas de ETFs indican exposición larga, pero el creciente interés corto en el CME sugiere que los fondos están cubriendo posiciones al contado — lo que es un comportamiento clásico delta-neutral. Es un juego sofisticado sobre la base, no una creencia en la dirección de ETH," dijo Mike Cahill, CEO de Douro Labs, a FXStreet.

Douglas Colkitt, colaborador inicial de Fogo, expresó un sentimiento similar en un comentario exclusivo a FXStreet.

"Es un delta-neutral de libro de texto: largo en el ETF o al contado, corto en el perp, cosechar la base. Vimos esto en el primer trimestre y está claro que los fondos están ejecutando ese mismo juego nuevamente," dijo.

Esta estrategia podría acelerarse con la aprobación del staking por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) en los ETFs de Ethereum al contado en EE.UU.

"Hoy los inversores pueden comprar ETH y vender los futuros por un rendimiento garantizado del 5.5%, que se vería incrementado en otro 2.5% si las recompensas de staking se activan [...] esto es casi 2 veces la tasa libre de riesgo y no expone a los inversores al riesgo de precio," dijo Greg Magdini, Director de Derivados en Amberdata en una nota a FXStreet.

Cahill también señaló que los ETFs de ETH stakados podrían mejorar el juego delta-neutral entre los inversores.

"El rendimiento stakado en los ETFs refuerza el caso para los juegos delta-neutrales, ya que los fondos pueden extraer el retorno del staking mientras neutralizan la exposición al precio. Es un bucle de arbitraje eficiente en capital que ahora se escala a través de productos regulados," añadió.

Colkitt destacó que el delta-neutral podría ser la estrategia predeterminada para las instituciones si la SEC aprueba el staking. "Es el modelo de Ethena con un acabado de TradFi. Una vez que los ETFs comiencen a hacer staking, el delta-neutral se convierte en el predeterminado institucional," añadió Colkitt.

Pronóstico del Precio de Ethereum: ETH lucha cerca de 2.500$ tras el rechazo en la SMA de 200 días

Ethereum experimentó liquidaciones en futuros por 107.39 millones de dólares, con liquidaciones largas y cortas que totalizaron 85.11 millones de dólares y 22.28 millones de dólares, respectivamente, en las últimas 24 horas, según datos de Coinglass.

Después de ver un rechazo en la Media Móvil Simple (SMA) de 200 días, ETH cayó brevemente por debajo del nivel clave de 2.500$ antes de encontrar soporte en el retroceso de Fibonacci del 38.2% cerca de 2.450$. Este nivel de Fibonacci se ve reforzado por el soporte dinámico de la SMA de 50 días justo por encima del límite inferior de un canal ascendente clave.

Gráfico diario de ETH/USDT

ETH corre el riesgo de una caída hacia el rango de 2.260$ a 2.100$, reforzado por la SMA de 100 días si no logra mantener los niveles de soporte mencionados anteriormente. Una caída adicional podría ver a la altcoin principal moverse hacia 1.750$ para recoger liquidez.

Por el lado positivo, ETH debe moverse por encima y mantener 2.800$ como soporte para comenzar una nueva tendencia alcista.

El Índice de Fuerza Relativa (RSI) está probando su nivel neutral, mientras que el Oscilador Estocástico está tendiendo hacia la región de sobreventa, indicando un creciente momentum bajista.