Kamino nombra a Michael Weisz director ejecutivo mientras su estrategia de RWA se centra en el crédito

El martes, Kamino nombró a Michael Weisz como director ejecutivo y anunció la creación de un equipo institucional en la ciudad de Nueva York, que se centra en una cuestión más importante que si los activos del mundo real (AMR) pueden tokenizarse: ¿pueden los aproximadamente 4.000 millones de dólares en AMR de Solana utilizarse como garantía para préstamos en lugar de permanecer inactivos?

En este sentido, Solana ha respondido a la primera pregunta. El valor total de los activos ponderados por riesgo (APR) en Solana superó los 4.000 millones de dólares en agosto, distribuidos en más de 350.000 monederos. Solana, Kaminodecidió que la siguiente etapa debe consistir en convertir el valor tokenizado en una demanda continua de préstamos.

Por qué un veterano de Yieldstreet está implementando el protocolo Solana

Weisz cofundó Yieldstreet, antes conocida como Willow Wealth, donde participó en el desarrollo de la distribución para inversiones en mercados privados. Al anunciar su incorporación a Kamino en su cuenta de LinkedIn, también destacó que la tokenización era solo el comienzo. Para que el mercado funcione, necesita liquidez, crédito, distribución e infraestructura. Kamino también anunció su nombramiento en su cuenta X.

El enfoque institucional de Kamino abarca los siguientes aspectos: distribución, aspectos legales y cumplimiento normativo, operaciones de gestión de activos, así como crédito y liquidez. Actualmente, Kamino está conformando un nuevo equipo en Nueva York que integrará profesionales de finanzas, derecho, producto, cumplimiento normativo y desarrollo de negocios, lo que le permitirá estar más cerca de los gestores de activos, plataformas financieras y proveedores de capital a los que desea servir.

El tamaño del mercado no es la utilidad del mercado

En términos de activos ponderados por riesgo (APR), Solanalas cifras de parecen buenas, pero esto no necesariamente se correlaciona con las actividades comerciales ni con la disponibilidad de facilidades de crédito. Durante el período de un año hasta el 18 de agosto, Solana registró el 32 % de las operaciones al contado de APR en la cadena de bloques y el 47 % de todas las transacciones de APR, mientras que controlaba apenas el 12 % de la capitalización total del mercado de APR.

En otras palabras, el valor total en dólares transaccionado a través de Solana hasta el momento es de 14.700 millones de dólares, de un total de 46.000 millones de dólares en el período. La mediana de los activos ponderados por riesgo (APR) negociados a través de la red Solana fue de 29 dólares, en comparación con los 70 dólares en otros lugares, mientras que el fondo BUIDL de BlackRock, de 741 millones de dólares, no ejecutó ninguna operación a través de Solana.

Un artículo publicado en julio por la revista FinTech sobre los activos ponderados por riesgo (APR) basados en Ethereum puso de manifiesto realidades similares: la tokenización por sí sola no proporciona liquidez, y no hay garantía de que un mayor valor de los activos se correlacione con una mayor actividad comercial. La investigación abarca Ethereum y no aborda Solana directamente, por lo que la comparación es orientativa, no directa.

Galaxy Research ha proporcionado la siguiente explicación para esta discrepancia:

“Actualmente, la capacidad va por delante de la adopción, y el segundo semestre de 2026 pondrá a prueba si esa brecha se cierra.” — Galaxy Research

Según Galaxy, gran parte del valor tokenizado de Solana aún no se utiliza, y los mercados de préstamos no han logrado convertir el conjunto emergente de activos en una demanda sostenible de préstamos.

El caso de prueba de Figure y lo que muestran los propios datos de Kamino

El proyecto inicial que ofrece la mejor perspectiva es PRIME, un producto para staking líquido conectado al marco de préstamos en cadena que Figure utiliza en sus operaciones. Figure estableció un consorcio RWA en Solana en diciembre de 2025, con Kamino como socio exclusivo para servicios de crédito y préstamos en cadena.

Según Figure, han emitido préstamos en cadena por valor de más de 19.000 millones de dólares, y la empresa controla el 70% del mercado de crédito privado RWA. En definitiva, PRIME genera rendimientos a partir de carteras que incluyen los préstamos con garantía hipotecaria de Figure, vinculándolos a los flujos cash reales de los prestatarios.

Sin embargo, las cifras de Kamino de agosto ilustran el gran potencial de utilización del crédito. Los activos ponderados por riesgo (APR) representaron el 17,2%, o 426,1 millones de dólares, del suministro de Kamino Lend, mientras que la deuda total de APR y tokens de staking líquido se situó por debajo de los 3 millones de dólares. Además, PRIME registró salidas netas de 13,6 millones de dólares y ONyc lo superó como el principal activo de APR por valor suministrado.

Una mejora de capacidad debajo del campo

La propia red se está adaptando mejor a una actividad institucional más compleja. Solana activó la Transacción V1 en la red principal el martes, aumentando el tamaño máximo de las transacciones de 1232 a 4096 bytes, o aproximadamente 3,3 veces más espacio, según Cryptopolitaninforma.

Esto permite que las instrucciones complejas, las operaciones multifirma de mayor tamaño y las cargas de trabajo que requieren mucha verificación se integren mejor en una transacción atómica, en lugar de dividirse en varias. Sin embargo, una mayor capacidad no garantiza un mayor uso. La verdadera prueba de Kamino reside en si los gestores de activos, los prestamistas y los prestatarios comienzan a canalizar créditos significativos a través de Solana. Ese es el vacío que Weisz se ha propuesto cerrar.

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