Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzan nuevos máximos en más de 19 años en el 5.03%

• Los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzan un nuevo máximo de 19 años en el 5.03% en medio del alza de los precios del petróleo y de las expectativas de línea dura en torno a la Fed.
• Es casi seguro que la Fed subirá los tipos de interés el miércoles.
• Los expertos del mercado prevén que la Fed aplique más subidas de los tipos de interés a corto plazo.

Los rendimientos del Tesoro estadounidense (EE.UU.) a 10 años han alcanzado un nuevo máximo del 5.03%, un nivel que no se había visto en poco más de 19 años. El aumento de los rendimientos de los bonos estadounidenses indica un incremento de las obligaciones de pago de intereses para el Gobierno, lo que generalmente se traduce en importantes operaciones de compra de bonos por parte de la administración. Este escenario también reduce el atractivo de los activos más arriesgados.

Las elevadas expectativas de inflación debido a los altos precios del petróleo y los renovados temores a una serie de subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal (Fed) están impulsando los costes de los préstamos para el Gobierno estadounidense.

Los precios del petróleo se han mantenido significativamente más altos en los últimos meses desde el inicio de la guerra en Oriente Próximo, lo que ha desanclado las expectativas de inflación mundial. El petróleo WTI cotiza cerca de los niveles de 100$, mientras las preocupaciones sobre una interrupción prolongada del suministro energético siguen siendo elevadas.

El aumento de las presiones inflacionarias en todo el mundo ha obligado a los bancos centrales a endurecer sus condiciones monetarias. Este mes, el Banco Central Europeo (BCE) ya ha subido sus tasas de política monetaria en 25 puntos básicos (pb).

También se espera que la Reserva Federal (Fed) ponga fin el miércoles a su pausa de cinco reuniones y suba los tipos de interés en 25 pb, hasta el 3.75%-4.00%. Los expertos del mercado también han comenzado a descontar más subidas de tipos por parte del banco central.

Se prevé que la Fed suba los tipos mientras BNY señala los límites de un mayor endurecimiento

Los estrategas de BNY esperan que el FOMC "aplique una subida de tipos de 25 pb este miércoles, en línea con las probabilidades implícitas del mercado, que actualmente descuentan una probabilidad superior al 90% de que se produzca tal acción".

BNY añade que "aunque esperamos una subida esta semana y probablemente una más este año, creemos que el camino hacia unos tipos de política monetaria aún más altos está plagado de posibles impedimentos para un endurecimiento significativo de la política monetaria". En su opinión, "se materializará el cerca de 100 pb de subidas (equivalente a cuatro subidas del incremento estándar de 25 pb) que actualmente se descuentan", pero advierten de que, aunque "no están preparados para ver caer los rendimientos de los vencimientos más cortos en un futuro próximo", estos rendimientos "podrían acabar demostrando que se han adelantado a sí mismos".