Michael Burry explica por qué apuesta contra Palantir en 10.000 palabras

Michael Burry vuelve a apostar contra Palantir y escribió más de 10.000 palabras explicando el porqué. Publicó el ensayo en Substack el jueves.

En noviembre, Michael reveló opciones de venta contra Palantir y Nvidia. Eso significa que gana dinero si esas acciones caen. Cree que Palantir está sobrevalorada actualmente.

Michael no empezó con números. Empezó con Alex Karp.

Alex es el director ejecutivo de Palantir . En El filósofo en el valle, escrito por Michael Steinberger, se cita a Alex diciendo: "¿Crees que es útil tener una mantis religiosa verde fluorescente que entre en sus oficinas para hablarles de filosofía alemana? ¿Crees que es útil? Te aseguro que no es útil".

Peter dijo: “Mi opinión sobre Alex es que está resolviendo algunos problemas psicológicos que le obligan a hacer las cosas de una manera muy, muy difícil en lugar de hacerlo de una manera sencilla y directa”

Michael escribió que su crítica no es personal. Aclaró: «He pasado tiempo con Peter. Me cae muy bien. Es un tipo genial. No conozco a Alex, pero el libro me hizo apreciarlo»

Burry desentierra el historial de pérdidas y grandes gastos de Palantir para defender su postura

Antes de salir a bolsa a finales de 2020, Palantir gozaba de tron reputación en Washington y Silicon Valley. Colaboraba con agencias gubernamentales y socios influyentes.

Al mismo tiempo, estaba perdiendo mucho dinero. Cuando Palantir presentó su S-1 en el verano de 2020, las cifras se hicieron públicas. Al 30 de junio de 2020, Palantir había perdido 3.960 millones de dólares en total. En 2018 y 2019, perdió 1.200 millones de dólares.

Las rondas de financiación fueron cuantiosas. La más importante fue la Serie K de 2019, que recaudó 899 millones de dólares a 11,38 dólares por acción. Entre cada financiación, la empresa utilizó líneas de crédito renovables para mantener el flujo cash .

En agosto de 2020, justo antes de la salida a bolsa, la junta directiva otorgó a Alex 1.100 millones de dólares en opciones sobre acciones. Michael escribió: «Si aún no te has dado cuenta, la empresa sí que sabe cómo derrochar el dinero»

Burry cuestiona la plataforma de IA y la valoración de 300 mil millones de dólares

Palantir fue fundada en 2003 por Peter Thiel y otros empresarios de Silicon Valley con la misión de crear software que ayude a gobiernos, militares y corporaciones a procesar grandes conjuntos de datos.

En 2023, Palantir lanzó su Plataforma de Inteligencia Artificial, un sistema que supuestamente conecta grandes modelos de lenguaje de OpenAI y Anthropic con los datos de los clientes.

Desde entonces, el crecimiento de los ingresos de Palantir ha sido constante. El año pasado, la empresa, respaldada por Thiel, reportó 4.500 millones de dólares en ventas anuales, lo que representó un aumento del 56 % con respecto al año anterior. Sus acciones se dispararon aproximadamente un 450 % en los últimos dos años.

La compañía ahora tiene un valor de mercado cercano a los 300 mil millones de dólares. Los analistas de Wall Street la califican de sobreponderada en promedio, según datos de MarketWatch. Cuando Michael reveló su posición corta el año pasado, Alex respondió públicamente. Calificó de "extrañísima" y "una locura" apostar contra las empresas de inteligencia artificial que "ganan mucho dinero"

Michael discrepa de este optimismo. Argumenta que Palantir se basa en modelos lingüísticos de terceros que sonmaticpoco fiables. Citó un artículo de la Universidad de Stanford que describía fallos de razonamiento en modelos lingüísticos extensos.

Escribió que esto es importante para “el razonamiento legal, el razonamiento científico, el apoyo a las decisiones médicas, la selección de objetivos militares y otras tareas verdaderamente críticas que requieren un 100 por ciento de precisión y confianza basadas en datos reales”

Burry apunta a un crecimiento desigual y predice una valoración más baja

Michael también escribió que muchos directores ejecutivos sienten la presión de demostrar que utilizan IA. Esta presión impulsa la demanda actual del software de Palantir.

Advirtió que, con el tiempo, las herramientas de IA podrían abaratar la integración de datos lo suficiente como para que las empresas la gestionen por sí mismas. Señaló a Salesforce y Microsoft como competidores bien financiados. Escribió: «Podrían atacar antes o después de que los clientes más astutos se den cuenta de que el Emperador Palantir está desnudo»

Michael examinó las cifras de crecimiento regional. Los ingresos comerciales en EE. UU. aumentaron un 137 % el año pasado. Los ingresos comerciales internacionales aumentaron solo un 2 %. Argumentó que esto sugiere que el negocio depende de ingenieros y de relaciones estrechas con el terreno. Añadió que esto se asemeja más a una consultoría que a un SaaS puro.

Michael concluyó con un pronóstico directo. Escribió que la reciente racha ganadora no durará. Predijo que la compañía valdrá menos de 100 mil millones de dólares. Por ahora, el mercado valora a Palantir muy por encima de ese nivel. Michael se posiciona para el resultado opuesto.

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