CHF: Las perspectivas de inflación apoyan la postura estable del SNB – Nomura

Los analistas de Nomura señalan que la inflación suiza se mantuvo ligeramente positiva en enero, con los productos extranjeros ejerciendo aún presión a la baja, ya que un Franco suizo fuerte hace que las importaciones sean más baratas. Destacan que las proyecciones del SNB siguen siendo bajas pero en aumento, y argumentan que es poco probable que los responsables de políticas regresen a una tasa de política negativa pronto.

Fuerte CHF mantiene los precios importados moderados

"La inflación del IPC suizo fue del 0.1% interanual en enero (Nomura: 0.0%, consenso: 0.1%), sin cambios respecto al 0.1% interanual en diciembre. La inflación subyacente también se mantuvo en 0.5% interanual (como esperaban Nomura y el consenso). Los precios internos aumentaron un 0.5% interanual, mientras que los precios de los productos importados cayeron un 1.5% interanual, tras el fortalecimiento del CHF durante el último año."

"En términos mensuales, el IPC cayó un 0.1%, como esperábamos (-0.06% a 2 decimales, razón por la cual nuestra previsión no cumplió con la tasa interanual general). Esto estuvo en línea con la caída del 0.1% mensual en enero de 2025."

"La última previsión del SNB es que la inflación promedie el 0.1% interanual en el primer trimestre, y los datos de hoy están en línea con eso. La previsión del SNB es que la inflación aumente al 0.2% en el segundo trimestre y al 0.5% interanual para el cuarto trimestre. Un riesgo clave a la baja para la inflación es la apreciación del CHF."

"A pesar de la baja previsión de inflación, creemos que el obstáculo es alto para un recorte a una tasa de política negativa. Pensamos que incluso unos pocos meses de impresiones de inflación negativa pequeñas serían preferibles a un recorte de la tasa de política para el SNB si, en general, aún prevé que la inflación aumente."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)