Académicos surcoreanos se oponen a la propuesta de limitar la participación en las plataformas de intercambio de criptomonedas
Las plataformas de intercambio de criptomonedas de Corea del Sur se enfrentan a la propuesta de limitar la participación accionaria de los principales accionistas, que limita la propiedad a entre el 15 y el 20 %. Esta controvertida política está generando cierta resistencia entre los académicos empresariales del país.
Según los reguladores surcoreanos, el objetivo principal de la política es evitar la concentración excesiva de control, beneficios e influencia en manos de unas pocas personas o entidades, reduciendo así los posibles riesgos de gobernanza.
El plan para tratar los intercambios de criptomonedas más como infraestructura financiera pública, como las bolsas de valores y los bancos, aún está bajo consideración por las autoridades financieras del país.
Académicos surcoreanos rechazan el límite al capital de las criptomonedas
La clase académica en Corea del Sur ha expresado resistencia a la idea de limitar el capital en las empresas de criptomonedas al 20%, alegando que existe una gran posibilidad de que la política infrinja los derechos de propiedad y también pueda ser inconstitucional.
Argumentan que la financiación y la dispersión del capital pueden lograrse simultáneamente fortaleciendo el proceso de selección de los principales accionistas y creando una base para una oferta pública inicial (OPI).
Compartieron estos pensamientos en un evento organizado por el Grupo de Trabajo sobre Activos Digitales del Partido Democrático de Corea y organizado por la Asociación de la Industria Fintech de Corea.
“Forzar artificialmente la participación mayoritaria en los intercambios de activos virtuales es una violación de los derechos de propiedad y es inconstitucional”, dijo Moon Cheol-woo, profesor de la Escuela de Negocios de la Universidad de Sungkyunkwan, en una sesión de debate sobre “Dirección de la institucionalización de la emisión de monedas estables y la infraestructura de transacciones” celebrada en el edificio de la Asamblea Nacional en Yeouido, Seúl, el 16 de enero.
Citó ejemplos de las estructuras accionariales de bolsas extranjeras como Binance y Coinbase, señalando cómo se basan en la alta proporción de participación accionaria de los fundadores.
La discusión se produjo después de que la Comisión de Servicios Financieros documentara la “Medida para coordinar cuestiones clave de la Ley Marco sobre Activos Digitales (Legislación de Segunda Etapa)”,
que limita la participación de los accionistas mayoritarios en las bolsas al 15-20% y la entregara a las oficinas de algunos miembros del Comité de Asuntos Políticos de la Asamblea Nacional.
¿Por qué Corea del Sur limita la propiedad de empresas de criptomonedas?
Según informes, el propósito del documento era introducir un sistema de selección de accionistas mayoritarios similar al del Mercado de Capitales Alternativo (ATS).
El profesor Moon está convencido de que lo que ha planeado la Comisión de Servicios Financieros no se alinea con la tendencia mundial en términos de gestión corporativa responsable y que restringir forzosamente las acciones a un cierto porcentaje no es algo que se debería permitir que suceda en Corea, un país desarrollado, en 2026.
El profesor Kim Yun-kyung, del Departamento de Comercio Internacional y del Noreste Asiático de la Universidad Nacional de Incheon, quien asistió al evento, coincidió con Moon: «Comprendo el problema de las regulaciones de gobernanza, pero existe la preocupación de que los recursos sean excesivos. Esto también podría ampliarse como base para la regulación de los ratios de participación en sectores financieros innovadores similares»
El profesor Kim instó a todas las partes a considerar, en cambio, fortalecer conjuntamente los incentivos a la innovación y el crecimiento del ecosistema de startups y empresas de capital riesgo. «Debemos mejorar el sistema de gestión responsable, las funciones de la junta directiva y el control interno para garantizar un funcionamiento práctico», afirmó.
Como alternativa, los sentimientos se inclinaban hacia el establecimiento de una base para una oferta pública inicial (OPI) autónoma a largo plazo, junto con la evaluación de las calificaciones de los principales accionistas.
El profesor Kim explicó: “Las limitaciones del actual intercambio de activos virtuales debido a las lagunas regulatorias requieren una disciplinamatic en materia de gobernanza”, y agregó que “incluso en las políticas de gobernanza corporativa, existen percepciones contradictorias con respecto a la proporción de participación accionaria”
Señaló que “hay un plan para especificar la evaluación de la elegibilidad de los principales accionistas, la regulación del comportamiento y la organización de la junta en la Ley Básica de Activos Digitales (proyecto de ley de Fase 2)”
Según él, a medida que la empresa crece, es necesario buscar una IPO que no solo pueda recaudar fondos, sino también distribuir acciones. También citó a Coinbase como ejemplo, destacando cómo la plataforma estadounidense de intercambio de activos virtuales garantiza que los derechos de voto del fundador se mantengan mediante derechos de voto diferenciales incluso después de la IPO.
De implementarse esta política, casi ninguna de las principales bolsas coreanas saldría indemne, ya que la mayoría de sus accionistas supera actualmente el 20 %. Para cumplir con la nueva norma, si se aprueba, dichas empresas se verían obligadas a vender cantidades significativas de acciones, con un valor potencial de billones de KRW en algunos casos, y también interrumpiría los planes de fusiones y adquisiciones o de inversión en curso.
La FSC levantó la prohibición de las inversiones corporativas en criptomonedas, con una salvedad
La FSC de Corea del Sur levantó una prohibición vigente durante los últimos nueve años debido a la preocupación por la especulación y el blanqueo de capitales. Ahora existen directrices que permiten a las empresas que cotizan en bolsa y a los inversores profesionales asignar hasta el 5 % de su capital social anualmente a activos digitales.
Estas directrices , que forman parte de la Estrategia de Crecimiento Económico 2026 más amplia del gobierno, requieren que las inversiones se restrinjan a las 20 principales criptomonedas por capitalización de mercado e insisten en que las transacciones solo se realicen en una de las cinco principales bolsas reguladas del país.
Lamentablemente, el límite del 5% también enfrenta resistencia, esta vez no por parte del mundo académico sino de expertos de la industria financiera, participantes del mercado y observadores que lo han calificado de demasiado conservador.
La FSC ha justificado el límite como una medida de mitigación de riesgos y, si bien no ha respondido públicamente a las críticas, ha afirmado que la medida aún no se ha finalizado.
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